國際油價年底大跌，迄今已自 9 月高點下跌近 20%。分析師預計，隨著需求改善以及石油輸出國組織 (OPEC) 減產維持市場平衡，2024 年初油價將小幅上漲，但有一些因素可能引起油價更大的起伏，進而影響股市和整體通膨，年底這三大風險凸顯出來。

第一風險：中東局勢

中東戰爭向來劇烈影響石油價格，但迄今以哈戰爭尚未引起重大回響，衝突期間油價大多下跌。 但在過去的一周裡，有開始改變的跡象。

葉門胡塞叛軍襲擊行經紅海的油輪，以聲援巴勒斯坦人，導致航運公司改至其他更長的航道以避開攻擊，運費因而上漲，油價也因此上漲約 8%。

美方雖曾試圖監管對蘇伊士運河附近的航線，但未能說服其他國家加入。如果襲擊加劇，更多油輪在更長的時間內改道，恐令石油市場的反應更加劇烈。

倘若伊朗更直接牽涉其中，雙方衝突可能更加複雜，油價幾乎肯定飆升兩位數百分比。

第二風險：委內瑞拉

委內瑞拉也是 2024 年的一大變因。

委內瑞拉總統馬杜若 (Nicolás Maduro) 政權與圭亞那間的領土爭端不斷升級，馬杜若政權聲稱擁有埃塞奎博 (Essequibo ) 地區，Exxon Mobil (XOM-US) 公司多年來在該處探勘石油，Exxon 在圭亞那近海產量超過 60 萬桶 / 日石油，並計劃在未來幾年將產量提高至 100 萬桶 / 日，可望佔該公司產量的 1/4。

馬杜若表示，圭亞那正在拍賣的一些地區屬於委內瑞拉領土，他要求外國公司離開爭議地區，但 Exxon 仍在繼續營運。Exxon 聲明表示不會離開，堅稱其行為根據公司與圭亞那政府的協議，「必須高效、負責任地開發資源。」

然而，保險公司已經注意到了這項爭議。勞氏集團將圭亞那部分地區列為「危險航運區域」名單，因此在該處開展業務的成本可能上升。若圭亞那的衝突更加廣泛，將威脅全球石油市場的重要組成部分，並導致價格飆升。

此外，在美國放寬制裁後，委內瑞拉一直在其領土內增加石油產量，為能繼續探鑽，馬杜若政權必須在 2024 年舉行自由選舉。倘若美國重新實施制裁，委內瑞拉的產量將下降，油價也可能上漲。

第三風險：OPEC 政策改向

OPEC + 過去一年多次減產，並宣布 2024 年減產超過 400 萬桶，但這些消息未能提振油價，因為非 OPEC 國家的產量激增，而需求卻疲軟。

OPEC 要進一步減產並維持組織的團結將極為困難。例如安哥拉本周表態退出該組織以推行自己的策略。 該國石油部長 Diamantino Azevedo 更揚言：「安哥拉目前留在該組織沒有任何好處。」

OPEC 的減產大部分預計會持續一整年，但該組織也可能透過縮小減產規模來爭取市佔等舉措令市場感到意外。

摩根大通商品策略主管 Natasha Kaneva 寫道：「當 2025 年（也可能是 2026 年）需求成長放緩時，OPEC 應該會取消部分自願削減，以獲得運作彈性，應對 2025 年 (或 2026 年) 需求增長放緩時、後疫情時期的需求正常化已經過去時，以及減碳政策開始削減某些產品需求時的局勢。供應量恢復恐對能源公司帶來短期痛苦，但這會讓 OPEC 在邁向 2025 年時擁有更大靈活性。」