晶圓代工廠聯電 (2303-TW) 今（6）日公布 11 月營收 187.9 億元，在大環境經濟趨緩，消費性電子產品、車用晶片等需求仍處去化庫存的階段中，月減 2.1%，與去年同期相比下滑 16.66%，是自 4 月以來的低點，且今年前 11 月營收累計 2055 億元，年減達 20.25%。

在高利率的環境下，利息支出對家庭消費產生排擠效應，進而壓抑市場需求，客戶端在消費需求保守的情況下，也不敢大力拉貨，現在依然處於庫存去化循環中，短期內週期錯置的情況依然未變，聯電預估第四季晶圓出貨量將季減約 5%。

此外，營收成長以月增率來看，2023 年 3 月起，雖然 9 月、10 月的短暫走揚，但月增率依然呈趨勢性下滑，但從年增率來看，2023 年 7 月起營收成長年增率減幅收斂，顯示短期雖下游主動補庫存意願不高，但大環境趨勢卻是持穩上揚。

短期內由於排擠效應衝擊消費，以及高利率承壓下，晶圓供需結構失衡，目前未有清晰成長路徑，至明（2024）年中，美國貨幣政策有望轉鴿，並在 AI 題材再度發酵時，晶圓題材較有機會獲得上揚動能。