• 過去數周，市場一直在預測聯準會在五月聯邦公開市場委員會中可能的緊縮程度，聯準會稍早在會議後宣布升息 2 碼，並宣布將於六月開始縮表。

• 儘管如此，升息 2 碼仍是過去二十年來最大幅度的升息，聯準會主席鮑爾緩解了市場對緊縮貨幣政策的擔憂，會後美股飆升，債券殖利率和美元下跌。

• 儘管核心物價和通膨仍然過高，且聯邦公開市場委員會成員最近發表的評論皆指出需要更大幅度的升息，但鮑爾表示 2 碼的升息幅度應該會在接下來的幾次會議上討論，且並未積極考慮在六月和七月升息 3 碼。

• 有鑑於第一季工資價格數據季增長 5.8%，聯準會居然完全抹消一次升足 3 碼的可能性，這有些讓人出乎意料，儘管如此，鮑爾表示 “我們沒有看到物價和工資螺旋式上漲”。本週五將公布的平均時薪數據應該能更清楚地說明經濟是否正在經歷物價和工資螺旋式上漲。估計美國的工資可能會繼續面臨上漲壓力，儘管核心通膨的其他部分可能會在今年下半年開始降溫。

• 即便如此，政策失誤的風險仍然很高，一方面可能緊縮速度不足以對抗通膨，又或者過於鷹派的立場導致當前商業周期結束。儘管聯準會在 2022 年落實政策正常化，但預計 Omicron 後經濟重啟的趨勢將有助於維持美國的成長。目前為止，美國的實際收入受到通膨上升的影響，但健康的家庭資產負債表有助於維持消費者支出，預計這一個動力將持續幫助家庭度過通膨風暴。

• 體而言，聯邦公開市場委員會的決策和鮑爾的談話，表明聯準會在應對高通膨的同時，繼續嘗試實現軟著陸。聯準會將在今年接下來的時間繼續致力回歸中性利率政策，以符合當前的市場預期。風險是殖利率可能進一步上升，美國和亞太地區股市可能會繼續經歷一些波動。到目前為止，全球市場在很大程度上都能從容應對這樣的緊縮政策，美國債券至今為止遭受較大的震盪。

投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場（政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動）風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。且基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益，投資人宜明辨風險，謹慎投資。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。Inv22-0193