受惠於疫情趨緩等利多消息，推升經濟的樂觀情緒高漲，全球股市自 3 月底大幅反彈，然而，美元指數卻大跌 12.5%，華爾街預估，若未來美元跌破 89.13 ，有可能將下探至 2014 年的低點，下跌空間逾 10%，但美元走弱將有利於美股以外的股市，尤其是今年被低估的新興市場。

美元持續疲軟一大原因在於，市場預估，明年全球將分發數十億劑新冠肺炎疫苗，屆時疫苗對歐元區經濟體的正面影響將超越美國，由於今年歐元區的 GDP 下滑幅度比美國嚴重，因此，疫苗開始分配、接種後，歐洲經濟的反彈得更加強勁。

同時，儘管美國國債的殖利率仍高於許多歐洲政府殖利率，但目前差距正在縮小，這驅使投資者更不願意持有美元計價債券或美元資產。

美元指數 (DXY) 週五 (18 日) 小幅上揚 0.17%，收至 89.92，然而現階段，美元正面臨一個關鍵測試點。

根據《 Sevens Report Research》的分析，最接近的美元支撐點位為 89.13，達到該點位僅需在下跌 0.8%，若再跌破將會使美元下探下一個支撐點位 79.78，即 2014 年 4 月的低點，潛在跌幅達 10.5%。

Sevens Report Research 創辦人 Tom Essaye 表示，若美元繼續走低，預計歐洲央行 (ECB) 和英國央行官員將開始進一步討論對歐元、英鎊貶值的可能。

對於 ECB 而言，絕對有充分理由希望歐元持續貶值，這將有利歐洲國家的出口表現。這對於出口導向的歐洲而言這一點至關重要，因為歐洲的海外銷售約佔歐洲 GDP 約 45%，美國則僅有 11%。

不過，無論如何，藉由依賴美元的貶值來推動歐洲經濟體發展絕非長久之計，Fort Pitt Capital 資產配置和股票研究主管 Dan Eye 表示，長期而言，我不認為歐元區的成長會比美國特別好，當疫苗出爐歐洲出現大幅度 GDP 反彈後，歐洲可能會恢復先前相對低迷的成長。

現階段而言，美元進一步走軟將有利於美國以外的股票，還也有助於新興市場股票表現，然而，Essaye 也警示，潛在的優異表現都取決於疫苗是否能成功遏制新冠肺炎。

今天迄今新興市場股票的表現一直落後於美股， iShares MSCI 新興市場 ETF (EEM) 第四季也重回市場懷抱，上漲 11%，力壓標普 500 指數同期 5% 的表現。