美元在 7 月經歷 10 年最慘表現後，8 月小幅回升，渣打銀行的 G-10 策略長 Steven Barrow 表示，市場對美國政治和經濟決策、以及選舉結果的觀感牽動美元後市，假如投資人信賴蕩然無存，將傷害美元的信譽，引爆美元「崩盤風險」(crash risk)。

根據 FactSet 統計，由一籃子貨幣所組成的美元指數 (DXY) 在 7 月下跌 4.2%，為 2010 年 9 月以來最大的單月跌幅，進入 8 月後小幅回彈。

對於美元後勢，渣打銀行的 G-10 策略長 Steven Barrow 近日於報告中寫道，在全球疫情充滿不確定性的情況下，長期而言美元相對其他已開發國家貨幣表現若疲軟不振，特別讓人擔心。

Barrow 表示，11 月美國大選來連之前，疫情導致的諸多經濟和政治不確定性，已經對美元帶來「崩盤風險」。

這種風險通常比較容易發生在新興市場貨幣上，而美元相對新興市場貨幣表現良好，主要風險或許會發生在美元對其他已開發國家貨幣，例如歐元、日圓和瑞郎。

Barrow 解釋，由於美國聯準會 (Fed) 降息，美國公債殖利率逼近歷史低點，大幅削弱美國相對其他「安全」貨幣的利率優勢。

流動性也牽動美元走勢—尤其是政府債券。美國公債市場在今年初疫情高峰期間幾乎凍結，意味著假如再次發生重大事件導致投資人拒絕承擔風險，美元就會受到打擊。

另一個重要因素是美國大選。美國總統川普上周拋出延後大選議題，宣稱疫情下實行郵寄投票有詐欺之虞。即使美國大選幾乎篤定會如期舉行，但川普的說法卻意味著這次大選恐怕無法過往那樣平順進行。

Barrow 說：「假如川普主張敗選有爭議並拒絕下台，就有可能傷害美國民主在全球的信譽。」

Barrow 表示，儘管有各種因素可能導致美元疲軟，但最根本的問題在於「美元的可靠性」。「如果對美國經濟、政治決策、選舉信譽等面向的信賴蕩然無存，美元就可能暴跌，至少對其他主要貨幣必然如此。」