武漢肺炎衝擊中國經濟，多個大城市封城，從工廠產線到民生活動都為之停擺，該從何處觀察中國經濟？資產管理公司 Navellier and Associates 投資策略師 Ivan Martchev 建議，從油價走勢可以窺見端倪，原因是中國是全球最大原油進口國，當中國需求減弱，通常也是經濟活動趨緩的訊號。

財經網站 MarketWatch 報導，當標普 500 指數從肺炎疫情的恐慌中反彈並漲至歷史新高時，油價和美債殖利率卻未反彈。這兩種資產對經濟情勢相當敏感，近來的走勢也顯示武漢肺炎已在世界各地帶來經濟損失。

過去兩周來，油價大致處於每桶 50 美元以下，直到近日才回升到這個整數關卡之上。Ivan Martchev 認為油價很快會回跌到 50 美元以下，至少跌到 42 美元，如果疫情無法快速平息，可能跌得更低。中國原油進口量佔了全球總進口量 20% 以上，是左右油價最大力量。美國雖然是第二大進口國，但比率只略高於 13%。

值得一提的是，2002 到 2003 年爆發嚴重急性呼吸道症候群（SARS）對經濟造成的衝擊，確實顯現在中國經濟數據上。Ivan Martchev 認為，武漢肺炎的傳播速度比 SARS 快速，而且在 4 億人需要隔離的情況下，中國經濟和油價受到打擊只是時間早晚的問題。

至於美國公債，2 年期殖利率上周報 1.59%，只比去年夏天低點 1.43% 高了 16 個基點，比起歷史低谷 1.31% 也只高出 28 個基點。Ivan Martchev 說，如果疫情帶來的恐慌加劇，殖利率曲線可能反轉，重演去年夏天的情景，10 年期公債殖利率或許會刷新 52 周低點，甚至空前低點。不過現階段而言，公債殖利率曲線反轉可以視為市場暫時性的恐慌，而非衰退將至的訊號。