1

熱搜:

熱門行情

最近搜尋

全部刪除

〈分析〉川普核准債務上限協議 對美GDP、美債將有何影響?

鉅亨網編譯陳秀宜

昨日 (2 日),美國白宮宣布,川普簽屬了財政預算協議,法案正式生效。這項財政協議,將凍結債務上限至 2021 年 7 月底,2020 財政年度將可增加支出約 1.37 兆美元,並暫停美國兩年的借款限額。

而這項法案的改變,對美國 GDP 與債務將帶來多大影響?

政府支出提振,未來一年 GDP 將先抑後揚

今年下半年,由於去年政府減稅的刺激效果漸退,政府與聯邦將支出恐明顯減少。根據花銀行預估,這對今年美國第 3、4 季 GDP,帶來 -0.6% 與 -0.5% 的負面效果,整體 GDP 將可能落在 2.1% 與 1.8% 左右。

明年上半年,財政預算協議提高了美國聯邦政府於 2020 年與 2021 年的支出預估。根據花銀行預期,政府支出在 2020 年上半年將貢獻 GDP 0.5% 左右,抵銷減稅效果減退的負面因子,第 1、2 季 GDP 回升至 2.2% 至 2.3%。

明年下半年,政府支出的正貢獻也有機會上調,花旗銀行預估將提高明年第 3 季與第 4 季 GDP 正貢獻 0.1% 與 0.3%,減緩 GDP 放緩的程度。

債務太過龐大,2024 年後發新債只用於償還利息

川普稱,這項協議為美國爭取更多時間削減財政赤字。美國財政部預估,財政赤字將由 2021 財政年度開始改善,至 2024 年之後,將有可能首度達到財政盈餘。

儘管能不能做到,是另一項故事,但由於發債量龐大,光是利息支出的金額就已經相當驚人。統計 2019 年財政年度前 4 個月,債務的利息費用就高達 2210 億美元,年增率攀至 9%。

若根據財政部預估,2019 年財政年度,光是利息費用支出,就將突破 6000 億美元,逼近 3% 的 GDP,這個比例也創下 2011 年來最高的情況。

而從財政部貸款諮詢委員會的報告圖表來看 (下圖),一項更驚人的事情可能在未來五年發生。未來新發行債券使用目的,分為應對財政赤字 (藍柱)、利息支出 (綠柱) 與其他 (黃柱)。在 2025 年達成財政盈餘之後,幾乎所有美國發行的債券,都將用於美國利息支出,且金額將高達 7000 億美元至 8000 億美元左右。

財經網站 ZeroHedge 的 Tyler Durden 認為,在這樣的前景下,未來聯準會的升息幅度可能更為謹慎 (也可能是因為通膨被動提高)。而每一次利率上升,都加快了「龐氏融資」:發債只用於支付增加的利息,屆時,Tyler Durden 認為,對於美元地位恐帶來巨大影響。

相關貼文

left arrow
right arrow