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貿易戰下的贏家?黃金創下2年來最佳單週漲幅

鉅亨網編譯林懇

《彭博社》報導,隨著美中之間的貿易戰爆發,黃金期貨因避險需求已創下 2 年內最佳單週漲幅。但是對於對沖基金來說,不幸的是,他們過於專注於利率的波動而喪失了這次賺錢的機會。

基金經理人原本預計,在美聯準會 Fed 慢慢升息的幅度下,黃金上漲幅度應落至今年的最低水平。但由於貿易緊張局勢超過了市場,升息並沒有給黃金帶來壓力。ETF 投資者則注意到了黃金價格的上漲,將黃金持有量提高到近 5 年來的最高水平。

Aberdeen Standard Investments 全球策略師 Frances Hudson 表示,「從表面上看,ETF 持有人看起來是想法正確,但可能只是因為他們使用黃金作為對沖,剛好運氣好,也許對沖基金經理人並未太在意政治新聞」。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)發布的數據,在截至 3 月 20 日的一週內,基金經理們將淨多頭 (net long),也就是價格上漲和下跌下注的差額,平均下調 16% 至 121,838 期貨和期權。

相比之下,黃金 ETF 在同一時期增持約 1%,截至週四(22 日),黃金囤積持有量為 7290 萬盎司,為 2013 年 5 月以來的最高點。6 月交付的黃金期貨週五(23 日)收漲 3.3,收於紐約每盎司 1355.70 美元。

黃金現貨最近的漲勢優於今年 S&P 500 指數的表現。雖然全球經濟成長在 2018 年初對黃金造成壓力,但在美國和中國的關稅戰之前,下跌跡象仍然存在。上週週四(22 日)報告顯示,歐元區私營企業區塊成長速度為 14 個月來的最緩慢,日本製造業失去動力,德國商業信心下降至近 1 年來的最低水平。

自 2015 年年底以來,黃金價格已經上漲了 28%,無視傳統觀點 - 認為藉貸成本上升會抑制無息的金屬需求。Sprott 高級投資組合經理 Trey Reik 表示,原因可能源於隨著利率上漲,美國人已經為償還信用卡和汽車貸款開始感到壓力。

儘管如此,還是有投資者相信美國經濟將會持續上漲,促使美聯準會升息的速度比 2018 年預計的 3 次升息更多。這種情況有可能會幫助美元反彈並抑制黃金的需求。

US Bank 財富管理高級投資策略師 Rob Haworth 說道,「認為就升息數量而言,美聯準會今年有可能出現一些驚喜,所以應會對黃金造成衝擊。然而投資者對股市估值有些擔憂,並將黃金視為潛在機會」。

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