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歐洲高收益債走過10年風光 新債王岡拉克:好景不再

鉅亨網新聞中心

金融危機屆滿 10 年,如果你在爆發的那天買進歐洲高收益債,然後抱緊 10 年不出脫,現在已經有 100% 的回報,堪稱是這 10 年最值得投資的資產之一。

千金難買早知道,如果當時你把錢押注黃金以外的大宗商品,10 年來你會有 50% 的損失。如果你買的是歐元或歐洲股市,10 年來也會有所損失。不過,多數的債券市場、美股及美元,這 10 年還是能給你不少獲利。

據《彭博》報導,金融危機 10 年來,全球央行祭出各種寬鬆計畫購買債券,讓債券市場市值膨脹到 14 兆美元。這足以說明,為什麼歐洲槓桿率最高企業的公司債,能夠有好表現,這和德拉吉 (Mario Draghi) 「不惜一切代價」捍衛歐元區脫不了關係。

投資人受此激勵,願意貸款給風險最高的公司,而投資政府的國債,卻只能拿到負值的殖利率。

德意志銀行全球信貸戰略總監 Jim Reid,上周在一份研究報告中指明,全球主要資產的高回報,可稱是過去 10 年市場環境的「極大諷刺」。

就許多分析師來看,這 10 年的垃圾債好時光,差不多也要過去了。

DoubleLine Capital 執行長「新債王」岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 上周就在推文中指出,歐洲高收益債券已過於瘋狂。他表示,歐元高殖利率債券相對於美國國債的溢價正在消失,他已經開始減持垃圾債,轉向對利率敏感性較低的優質公司債。

同樣開始降低歐元高收益曝險的,還有安聯投資 (Allianz Global Investors)。安聯投資全球高收益主管 David Newman 表示,市場估值已創紀錄之下,高收益債更容易受到拋售影響,只是如果市場動盪,歐洲央行有可能會提供支持。

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