在全球市場供應持續緊張，以及美國降息預期升高的雙重利好下，白銀價格近日強勢上漲超過 2%，達到歷史新高。

這一貴金屬已經連續 6 個交易日上漲，最高曾觸及每盎司 57.86 美元。截至周一 (1 日) 下午，價格約在 56.65 美元。

白銀今年的表現驚人，價值翻了一倍，自 1 月以來累計漲幅高達驚人的 97%。這遠超同期黃金約 60% 至 61% 的漲幅。白銀的持續飆升打破了長期以來貴金屬牛市中「白銀滯後」的陰影，金銀比率在 4 月曾突破 100，創下 5 年新高，但現已驟降至 74，並突破了長期支撐線。

供應危機成主要推手

價格的強勁動能來自於投資者終於意識到白銀的稀缺性。全球市場的短缺仍然持續，尤其是在近期倫敦市場發生歷史性空頭擠壓之後。

澳盛集團大宗商品策略師 Daniel Hynes 表示，倫敦近期的黃金緊縮，導致全球市場供應短缺，其影響仍在持續。黃金價格暫時回落，投資者似乎已將目光轉向白銀。

倫敦曾在 10 月迎來創紀錄的白銀流入量以緩解緊張局勢，但這反過來給其他交易中心帶來壓力。例如，上海期貨交易所倉庫庫存近期已降至近十年來最低，且 1 個月期白銀借貸成本居高不下。

由於全球經濟加速電氣化帶來的工業需求，白銀供應已連續 5 年出現顯著缺口。分析師指出，目前市場正在經歷強勁的投資資金流入與有限的實物供應相遇的局面，這創造了價格快速上漲的動態。

宏觀政策與投機推動

除了供應緊張，白銀和黃金一樣，也受到聯準會將在 12 月降息預期增加的提振。由於美國勞動力市場持續疲軟以及聯準會官員的鴿派言論，市場目前已完全消化了降息 1 碼的預期。較低的借貸成本通常有利於不孳息的貴金屬。

同時，白銀的最新漲勢越來越受投機性資金流動的驅動。由於美國地質調查局上月將白銀列入關鍵礦產清單，交易者正在密切關注任何潛在的關稅政策。

墨爾本 Pepperstone Group Ltd. 分析師 Ahmad Assiri 表示，白銀的最新上漲，「看起來更加受到投機性資金流的驅動」。「我現在看到的是，強勁的投資者資金流入與有限的實物供應相遇，從而形成了一種可能迅速加速的價格動態。」