據《CNN》報導，美國經濟目前呈現出一種不尋常的趨勢，讓肩負著抑制通膨、維護勞動力市場穩定使命的聯準會官員們倍感不安。儘管經濟中所有商品與服務的產出，即 GDP 始終表現強勁，且作為經濟產出核心驅動力的勞動者生產率也保持在高位，但美國企業今年以來卻大幅放緩了招聘步伐。

這種「經濟擴張與勞動力市場疲軟並存」的矛盾局面，使得聯準會政策制定者面臨難題，難以決定經濟究竟需要「降溫」還是「提振」。

根據已公布的會議紀要，聯準會官員在 10 月的會議中指出，這種強勁經濟成長與疲軟就業創造之間的分歧，為政策決策營造了一個「極具挑戰性的環境」。

通常而言，在消費者需求保持韌性、人工智慧 (AI) 領域巨額投資的推動下，經濟成長本應刺激企業擴大招聘，尤其是在聯準會已開始降低借貸成本的背景下，但事實並非如此。數據顯示，美國經濟在今年 6 月和 8 月均出現了就業職位減少。在截至 9 月的三個月裡，月均新增就業僅約 62,000 個。

分析人士指出，企業對投資持謹慎態度，部分原因在於總統川普大規模經濟政策的全面影響尚未明確。同時，企業正在 AI 等新技術領域投入大量資金。Raymond James 金融公司首席經濟學家 Eugenio Alemán 表示，企業在技術上的投資有時意味著「削減其他開支，例如招聘支出」。此外，川普政府自年初以來實施的貿易和移民政策變化，也對勞動力供需造成了阻礙。

牛津經濟研究院首席美國經濟學家 Ryan Sweet 警告，明年的貨幣政策核心議題將是如何應對這種「無就業增長擴張」。Sweet 指出，這種狀況使得經濟「非常容易受到任何意外衝擊」，因為勞動力市場是經濟的「防線」。若就業增長持續與 GDP 不一致，美國經濟將陷入危險境地。

此外，持續強勁的經濟增長也使得聯準會官員對於是否應繼續降息感到猶豫。達拉斯 Fed 主席 Lorie Logan 在蘇黎世的活動中表示，除非有明確證據表明通膨或勞動力市場降溫速度加快，否則很難在 12 月再次降息，並補充說有跡象表明目前政策可能「並未處於高度限制性狀態」。

聯準會理事華勒 (Christopher Waller) 則將這種分歧描述為一種「矛盾」，認為最終情況將會被化解：要麼經濟成長放緩，與疲軟的勞動力市場匹配；否則就是勞動力市場復甦，與強勁的經濟增長同步。聯準會預計到 2026 年將實施數次降息。