儘管輝達 (NVDA-US) 周三 (19 日) 公布超亮眼財報，一舉提振全球股市，但電影《大賣空》原型、以精準預測 2008 年次貸危機而聞名的投資者貝瑞 (Michael Burry) 並未被說服。

貝瑞在輝達財報後依舊警告，領先的 AI 公司和超大規模資料中心業者，實際上透過會計手段誇大收益。

他特別在社群媒體 X 上指出，包括 Alphabet (GOOG-US)、Meta Platforms (META-US)、輝達、甲骨文 (ORCL-US)、Palantir (PLTR-US) 在內的公司，皆存在「可疑的收入確認」行為。

他更分享了一張圖表，突出顯示了微軟 (MSFT-US)、OpenAI、甲骨文和輝達等主要科技巨頭之間的 AI 投資協議，斷言未來回顧時，「將會把這視為欺詐的圖景，而非摩天輪」。

貝瑞強調，AI 的「真實終端需求少得可笑」。他聲稱，「幾乎所有客戶都由他們的經銷商提供資金」，描繪了一個自我強化的循環，而非反映實際市場需求的增長。他還點名 OpenAI 是整個 AI 繁榮的「關鍵支柱」，並質疑這家初創公司的審計師。

除了收入問題，貝瑞也重申了對大型科技公司低估 AI 資本支出 (capEx) 折舊的指控。他反駁了「老舊晶片只要還在使用，就應享有更長折舊年限」的觀點。他認為，這混淆了「物理利用率」與「價值創造」，並強調通用會計準則 (GAAP) 關注的是「經濟效益」。

他以輝達的 A100 GPU(2020 年發布) 為例，指出其每計算單位 (FLOP) 所需的功耗是 H100 的 2 到 3 倍，單單電費成本就更高。輝達自己也承認 H100 在推論方面，比 Blackwell 效率低 25 倍，凸顯硬體經濟效益衰退之快，難以支持長期的折舊。

貝瑞已披露做空輝達和 Palantir 的看跌期權頭寸，但澄清其總曝險額約為 920 萬美元。

然而，他的論點遭到市場專家的質疑。與貝瑞共同出現在電影《大空頭》中的投資者艾斯曼 (Steve Eisman) 認為，貝瑞關於延長折舊期的擔憂「並不那麼重要」。前 Alphabet 高管 David Friedberg 也認為，貝瑞「搞錯了」，指出折舊年限的調整反映了資料中心的實際演變，因為使用了七、八年的晶片仍在滿載運作。

貝瑞強調，儘管他的基金 Scion Asset Management 已終止為外部投資者管理基金的註冊，但他仍活躍於市場，管理自己的資金。