華爾街近期低迷，讓市場質疑，美股是否能如過去歷史，在傳統上全年最強勁的時期有所表現。

標普 500 指數周一 (17 日) 跌 0.9%，使其 11 月份的跌幅達到 2.5%。這一指數已連續 14 個交易日未創新高，是自 2 月到 6 月以來，持續時間最長的一次。

主要問題出在高成長科技股的停滯。科技股七巨頭本月已下跌近 5%，且除了 Alphabet(GOOG-US) 之外，其他均下跌。實際上，這個群體幾乎貢獻了今年市場所有的漲幅。

策略師們正在質疑年終反彈是否還能實現。LPL Financial 首席技術策略師 Adam Turnquist 認為「我們的時間不多了」，因為年終反彈通常在 11 月初開始，而非在月中下跌之後。

經濟壓力與技術警示

市場不僅面臨科技股失速，還擔憂經濟放緩的跡象，特別是勞動力市場，且低端消費者似乎承受更大的壓力。技術指標也閃爍著警訊。例如，標普 500 指數和那斯達克 100 指數均已收在過去 50 天平均價格之下。

部分分析師認為，標普 500 指數可能已經創下了今年的最後一個高點。22V Research 的技術分析主管指出，那斯達克綜合指數創新低的成份股數量，已超過創新高的數量。他強調，在新低數量多於新高的情況下，市場不可能反彈。

AI 與 Meta 的挑戰

人工智慧的交易開始動搖，投資者擔心為其建設提供資金所需的借貸金額將成為負擔，例如亞馬遜公司周一就發行了 150 億美元的債券。

Meta(META-US) 被視為「本次修正的風向標」，因其 AI 支出計畫讓投資者感到擔憂，他們擔心這些投資的利潤仍在遙遠的未來。Meta 周一又下跌了 1.2%，自八月高峰以來已下跌 24%。

市場的防禦性輪動

隨著市場呈現「防禦性基調」，投資者正在從大型科技股、無利可圖的科技股、比特幣和迷因股等高風險領域撤出。醫療保健板塊是這波交易中最大的受益者，並且在周一繼續優於大盤，與公用事業板塊一同領漲。

CFRA 首席投資策略師 Sam Stovall 表示，這種輪動「應該會解除積累在成長型板塊中的部分泡沫」。