周五（7 日），美國知名金融分析師 Bret Jensen 發文指出，美股中的「聰明錢」正逐漸放棄這輪上漲行情，市場潛在回調風險升高。他指出，儘管媒體多數仍報導市場樂觀消息，但許多精明投資者已變得更加謹慎，部分甚至完全看空股市。

在最新文章中，Jensen 表示，過去幾個月裡，儘管美國政府停擺創歷史新高，就業市場疲軟，學生貸款與汽車貸款拖欠率飆升，股市仍持續上漲，市場中發出看跌聲音的人相對孤單。

值得注意的是，這波上漲主要由微軟 (MSFT-US) 、亞馬遜 (AMZN-US) 等人工智慧（AI）相關巨頭驅動。自 2022 年底市場觸底以來，七大科技巨頭一路高歌猛進，但與此同時，標普 500 指數卻表現平平。

此外，景順標普 500 等權重 ETF（RSP）近期交易價格與盛夏時期持平，而納斯達克指數則大幅上漲。

Jensen 指出，AI 的快速發展已將市場推向前所未有的極端，傳統估值指標顯示市場已過熱。雖然空頭仍多於多頭，但許多「聰明資金」已陸續離場觀望。

其中一個明顯的例子正是投資大師巴菲特。波克夏 (BRK.A-US) 本月初公布第三季度業績，利潤與去年同期相比增長近 34%。

然而，令人驚訝的是，該公司本季度並未回購任何股票。隨著股價持續上漲，波克夏的現金儲備從第二季度末不足 3450 億美元增至超過 3800 億美元，再創歷史新高。

對此，Jensen 說：「我很高興並非只有我一人在這個市場中難以找到相對划算的投資標的。」

此外，還有越來越多企業內部人士開始採取觀望態度，其買賣比率已接近過去十年的低位。

Jensen 還指出，從交易量來看，各大企業的首席執行長對市場的態度呈現出一定程度的保守與謹慎。

儘管帕蘭提爾科技 (PLTR-US) 第三季度業績超出市場預期，並上調了全年展望，科技股為主的納斯達克指數周二仍下跌了約 2%。

而這波下跌，主要受到摩根士丹利與高盛首席執行長在香港全球金融領袖投資峰會上的評論影響。

兩位高層均警告，市場估值過高，未來可能面臨回調，其中摩根士丹利的首席執行長更是指出，回調幅度可能落在 10% 至 15% 之間。

此外，以金融危機期間做空市場而聞名的基金經理貝瑞（Michael Burry），也再度採取大膽行動。

根據最新披露，他的對沖基金已購入超過 10 億美元的輝達 (NVDA-US) 與 Palantir 看跌期權，約占基金持倉的 80%，顯示其對市場看空的決心。

Jensen 總結指出，儘管媒體多數仍報導市場樂觀消息，但許多精明投資者已變得更加謹慎，部分甚至完全看空股市。

Jensen 在金融行業擁有逾 20 年經驗，專注於價值投資、GARP 策略及簡單期權操作。

2008 年至 2011 年間，他擔任 Simplified Asset Management 首席投資策略師，管理的小型多空對沖基金在 2009 年總回報率名列 Hedgeco 基金前 5%。

目前，他是佛羅里達替代投資協會（Florida Alternative Investment Association）公司秘書，該協會旗下超過 100 位基金經理管理資產總額逾 300 億美元。