隨著美國股市逼近歷史高點，市場投機氣氛升溫，巴克萊銀行專門衡量市場「非理性繁榮」的指標近來急劇上升，其一個月平均值已達 10.7%，為今年 2 月以來首度突破兩位數水準。

策略師警告，該水準歷來多與市場極端泡沫風險相伴而生，投資人可能過度樂觀，應警惕未來波動性升高。

該指標由衍生性商品、波動率技術分析及選擇權市場情緒等多項市場資料綜合計算而成，反映的是美股市場中「狂熱型」股票的相對比例。

根據巴克萊衍生策略主管 Stefano Pascale 指出，該指標在 1990 年代末的網路泡沫及 2021 年的迷因股狂潮期間曾短暫突破 10%，目前的升高水準顯示市場情緒已進入極度亢奮階段。

多重利多預期推動股市走高，包括市場對美國與主要貿易夥伴達成協議的樂觀看法，以及對聯準會即將降息的猜測。此外，外界認為川普政府可能會延後原訂於 7 月 9 日實施的新增關稅，進一步帶動風險偏好回升。

Roundhill Investments 執行長 Dave Mazza 分析表示，目前市場情緒已明顯偏離基本面，熱門題材股票出現如「彩票式交易」的投機行為，相對強弱指標與估值倍數也顯著偏高。他警告，當市場出現負面消息時，恐出現劇烈修正。

市場泡沫跡象亦在多個板塊出現。巴克萊指出，2025 年新發行的特殊目的收購公司 (SPAC) 數量已超過過去兩年總和，顯示資金熱錢湧入尚未盈利的企業。

此外，Cathie Wood 旗下 ARK Innovation ETF 在第二季創下疫情後以來第二大單季漲幅，比特幣概念股與量子計算股亦分別上漲 78% 與 69%，迷因股則大漲 44%，代表高波動性與高風險的投資明顯升溫。

儘管市場泡沫訊號頻現，Pascale 認為難以準確預測泡沫破裂時點。他建議投資人順勢而為的同時，透過選擇權進行風險對沖，以降低潛在損失。他強調，指標升高並不代表立即反轉，但需警惕投資人情緒過熱帶來的波動風險。

在當前市場「動物精神」復甦與風險資產狂熱情緒並存之際，投資人宜審慎操作，適度調整部位，以因應潛在的市場劇烈震盪。

在美國與越南達成貿易協議後，美股週三 (2 日) 收盤普遍走高，標準普爾 500 指數和那斯達克指數均創歷史新猷。