外國投資人 4 月持有的美國公債小幅下滑，仍接近歷史高點，並未因美國總統川普祭出一個世紀以來最大的加徵關稅所引發的市場動盪，而大幅拋售美債，日本和英國甚至加碼買進。

根據美國財政部周三 (18 日) 公布的資料，外資 4 月共持有 9.01 兆美元的美債，創歷史次高紀錄，與 3 月的歷史高峰相比僅減少 360 億美元，是五個月來首次下滑。下降的主因是外國民間投資人的淨賣出，外國央行不但沒有脫手，反而還淨買入長天期美債。

各國當中，日本和英國增持美債，中國則減少部位。整體的降幅符合一些市場參與者的預期。

在川普 4 月 2 日宣布對等關稅之後，美股劇烈下跌，這通常會引發對美債的避險需求，但實際情況是，美債不但在對等關稅震撼後重挫，創 20 年多來最大跌幅，美元也驟貶，引發外資逃離美國資產的疑慮。

摩根士丹利投資管理公司的固定收益團隊主管 Vishal Khanduja 說：「『拋售美國』(Sell America) 的題材過度誇大了。但我們的確預期美元將走向緩慢而顛簸的貶值。」

美國財長貝森特 (Scott Bessent)4 月曾淡化拋售美國的疑慮，形容美債的動盪是特定一群投資人的去槓桿化操作。他引述周三的資料表示美債顯然仍吸引持續的外資需求。

美債周四變動不大，10 年期殖利率保持在 4.39%，投資人持續消化聯準會 (Fed) 最新的利率和經濟預測。

日本是美債最大持有者，4 月增持 37 億美元，手中部位共計 1.13 兆美元。中國的美債部位在 3 月降到外資中的第三位，僅次於英國，而中國 4 月持債部位為 7570 億美元，比 3 月減少 82 億美元。

比利時的美債部位成長 89 億美元，達到 4110 億美元，根據市場分析師，比利時的美債部位涵蓋中國的託管帳戶。

英國美債部位為 8077 億美元，比 3 月減少 284 億美元。開曼群島的美債部位減少 70 億美元，這裡是避險基金等槓桿化投資人熱門的去處。

加拿大的美債部位為 3684 億美元，比 3 月減少 578 億美元，但與 1 月相比仍成長。