白宮首席經濟學家表示，美國總統川普的關稅政策不會對美國通膨造成持久的影響，最近的消費者物價指數 (CPI) 增幅甚至比預期小，隨著通膨壓力減緩，利率終將下降，可能回到 Covid-19 疫情前水準，也將讓預算赤字占國內生產毛額 (GDP) 比重降低。

美國經濟顧問委員會 (CEA) 主席 Stephen Miran 周二 (20 日) 接受彭博電視專訪時說：「進口只占美國經濟的 14%——要靠這些推動通膨的針，效果很有限。我們從這個政府上任第一天就推動關稅，我們看到的是，關稅開始上升，但對通膨還沒有造成實質且重大的效果。」

Miran 強調，最近三份已公布的 CPI 增幅都比預期小，例如，4 月核心 CPI 增幅年比上漲 2.8%，是自 2021 年春天通膨猛增算起的最小增幅。

儘管最近幾份報告顯示物價增幅溫和，但聯準會 (Fed) 並未恢復降息，理由之一是川普的關稅政策將推升國內通膨。Fed 主席鮑爾本月稍早曾說，通膨影響雖然可能為時不長，但也有可能更加持久。

Miran 還說，美國進口業者擁有「彈性」，能夠找到在美國本土製造的商品，或是「改從其他對我們比較友善的國家」採購，因此享有優勢。

這位前任 Hudson Bay Capital 避險基金資深策略師說：「短期內，物價和經濟活動可能有震盪，就像金融市場一樣？是的，這可能發生。但隨著時間拉長，我們有優勢，讓我們可以把關稅的重擔加諸到其他國家身上。」

Miran 說，等到拜登政府時代「毫無節制」的開支造成的通膨壓力減緩下來，就能讓利率有下降的空間。

他指出，藉由減稅法案、解除管制等擴大經濟供給面的政策，可以讓利率下降，屆時利率將回到 Covid-19 疫情前水準，如此一來，赤字比又可以再降一點。美國的預算赤字占 GDP 比重近年都在 6% 以上。

目前美國利率水準仍比疫情前高，5 年期公債殖利率約 4.08%，遠高於 2019 年為止五年間的平均值 1.89%。

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