儘管最近的市場波動給與人工智慧 (AI) 相關的股票帶來了壓力，但高盛預計 AI 交易將很快恢復。

高盛關於 AI 投資的「四階段論」。其中，作為最明確的 AI 受益者，英偉達屬於「第一階段」，「第二階段」包括專注於 AI 基礎設施的公司，「第三階段」聚焦於有潛力通過產生增量收入來實現 AI 變現的公司，「第四階段」主要是在廣泛 AI 採用和生產力提升中潛在盈利提升最大的公司。

宏觀經濟擔憂和部位調整給 AI 類股帶來了壓力，高盛人工智慧交易框架中第一階段的關鍵股票—輝達 (NVDA-US) 自 2 月 19 日標準普爾 500 指數觸頂以來已下跌 21%。

AI 基礎設施股 (第 2 階段) 和人工智慧賦能收入股 (第 3 階段) 也表現不佳，分別下跌 14% 和 12%。不過，儘管短期內存在緊張情緒，高盛仍然對人工智慧交易的整體走勢持樂觀態度。

Ryan Hammond 為首的策略師寫道：「我們預計持續的技術進步和盈利增長將促使投資人最終重新投資 AI 股票。」

他們認為，與第二階段的基礎設施股相比，從 AI 應用中獲得收入的第三階段股票提供了更具吸引力的風險回報。

策略師指出：「即使在拋售之後，AI 第二階段股票的相對估值仍略高於歷史平均水平，而 AI 第三階段股票的交易價格與歷史相比略低。」

高盛選出的 40 檔第三階段股票中，有 27 檔為軟體公司。該公司預計未來兩年銷售成長最快的股票是 Palantir (PLTR-US)、Cloudflare  (NET-US)、SentinelOne (S-US) 和 Gitlab (GTLB-US)。

AI 股票的一個關鍵驅動因素是各行業更廣泛地採用人工智慧技術。雖然高盛第四階段的投資組合（追蹤受益於人工智慧驅動的生產力成長的公司）保持不變，但該公司強調，早期採用者已經看到了切實的利益。

亞馬遜 (AMZN-US)、Cognizant (CTSH-US) 和沃爾瑪 (WMT-US) 等公司已發現人工智慧可以在客戶支援、編寫程式和供應鏈管理等領域提高效率。

投資人情緒和經濟數據也將在決定 AI 股何時復甦方面發揮關鍵作用。

高盛情緒指標表明美股在反彈之前可能需要進一步下跌。「我們預計成長數據將成為美股走勢的關鍵，而就業報告是一個重大考驗。或者，股市將受益於關稅政策的放鬆，但不確定性仍然很高。」

他們總結道：「然而，我們預計持續的技術進步和財報增長將促使投資人最終重新投資 AI 股票，我們仍然相信 AI 第三階段比第二階段為新資本提供更好的風險 / 回報。」