以色列與伊朗暫時停火，中東戰況緩和，加上美國聯準會主席鮑爾 (Powell) 表示，若通膨不如預期高，且就業市場轉弱，降息可能來的更早。野村投信表示，台灣股市緊貼美股走勢，台股漲升的力道將可望變大，目前融資餘額探近五年低位，浮額減少、籌碼凝聚，多頭動能有望延續，加上台積電領銜多檔 AI 概念股營收續創新高，為台股增添多頭信心，AI 依然是目前市場主軸，並且未來數季能見度還是最高，雖然近期股價漲多拉回震盪，但資金沒有明顯撤出，主流地位依舊穩固，整體來說，資金雖然輪動快速，但操作焦點仍圍繞 AI 族群。預期接下來台股會延續「緩步盤堅、類股輪動」的走勢，操作上建議回到基本面出發，挑選具延續性題材的產業，如 AI 伺服器供應鏈、台積電概念股、HPC、或是 CPO 族群，避免追高、逢低佈局，建議交給專業經理人持續定期定額佈局主動式台股基金。

當前台股在費城半導體指數回溫帶動下持續震盪走高，年線 22,000 點附近逐漸築起支撐，台積電在 6/20 爆出逾 3.86 萬張買單，更帶動整體盤勢緩步墊高，盤堅格局已悄然成形，展望第三季，雖然國際仍有不少變數，但只要指數能守在 22,000 點之上，加上成交量慢慢回溫，還是非常有機會挑戰前高。野村高科技基金暨野村 e 科技基金經理人謝文雄表示，目前看好台股六大理由：

看好理由一：IMF 上修台灣 GDP 預期，經濟持續穩定成長

IMF（國際貨幣基金）在 2025 年 4 月的《世界經濟展望》中，下修全球經濟成長率至 2.8%，但卻逆勢上修台灣今年經濟成長率至 2.9%，不僅高於先前預估的 2.7%，也優於亞洲四小龍等其他鄰國，在這波關稅逆風下，台灣仍展現相對強勁的基本面。

看好理由二：籌碼集中度提升，有利反彈格局延續

歷史經驗顯示，每逢台股大幅回檔、散戶融資快速退場後，因資金集中度提升而孕育波段反彈契機，觀察截至 5 月底的數據，融資餘額約為 2,200 億元，相較於年初高點 3,200 億元大幅瘦身逾三成，目前籌碼相對集中，預計在看到散戶大舉回流的跡象之前，有利於台股反彈格局延續。

看好理由三：內資取代外資撐盤，資金動能充沛

由於近年 ETF 與定期定額興起，相對穩定的內資已取代外資成為撐盤主力，幫助台股續創新高，外資雖然賣超台股，但從股市表現及外資淨匯出入金額觀察，外資賣超股票≠對股市看空，更可能反映部位調節與資金的再配置；可以看到 5 月外資也有大舉回補台股的跡象，資金面仍充滿動能。

看好理由四：估值在合理水準，長期投資價值浮現

台股 2025 年本益比約 16.5 倍，相較於過去五年平均 15~16 倍左右，顯示市場評價雖略為偏高，尚未明顯過熱。同時以當前股價除以未來預估 EPS 的遠期本益比（Forward PE）來看，降至 2026 年的 13.87 倍及 2027 年的 12.47 倍，顯示若未來獲利能維持成長，評價面將有非常大的提升空間。

看好理由五：台企獲利先蹲後跳，下半年迎關鍵轉折期

台股近年 EPS 動能明顯升溫，除了 2023 年受到聯準會升息影響而疲軟外，其餘年度皆表現良好，市場預估 2026 年 EPS 將再創新高。即便短線企業獲利受國際情勢及美元走勢影響，預估第二季 EPS 將衰退，但進入下半年後迎來關鍵轉折期，EPS 將走出谷底迎來強勁成長，有望帶動新一波股價漲勢。

看好理由六：台灣已成為 AI 浪潮下的最大受惠國

台灣過去以出口中間財為主（如晶片、零組件），其中近半數屬於中低階科技產品。然而，隨著 AI 世代來臨，台灣已成功轉型為高階整合型產品的出口樞紐，高科技產品的比重正快速提升。這股結構性升級，明確反映在出口組成上：象徵著 AI 的資通訊與視聽產品、電子零組件占比快速增加、金額持續突破新高，為經濟成長注入強勁的成長動能。

謝文雄進一步表示，隨著時序進入第三季，台股將面對對等關稅談判、FED 降息時點與企業獲利雜音等三大變數。首先，7/9 對等關稅豁免期屆滿，情勢仍舊不明，但目前來看很有可能延長，而最終只要稅率維持在 10~20% 區間，皆是市場可接受的結果。其次，FED 主席 Powell 已表態不排除 7 月降息，有助於資金面寬鬆，支撐股市氛圍。至於企業獲利，短期或受匯損影響而不如預期，但這可能僅是一次性影響而非結構性問題，預期 Q3 後可望回穩並重返成長。整體來看，儘管短期仍有變數，但皆有望逐步化解，台股挑戰前高機會仍大，而若是大盤因前述原因而出現不理性拉回，就是絕佳布局時機。看好產業方面，建議仍以 AI 為主，包含：先進製程半導體、AI 伺服 S 器之關鍵零組件（如散熱、網通、電源管理… 等），並可適當分散佈局至部份較不受美元匯率波動的內需股。

野村台股系列基金績效表現 (%)

野村投信

野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2024 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台 7,630 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 8 名。野村投信五度榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金管理公司(2018~2020，2024~2025)，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定(2020~2023)；於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會(2022/12)；理柏(2014~2017)；亞洲資產管理雜誌(2025/01))                                      

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