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存股如何不踩雷? 聯博:擁抱總報酬 兼顧長期投資與資金需求

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存股如何不踩雷? 聯博:擁抱總報酬 兼顧長期投資與資金需求(圖:shutterstock)
存股如何不踩雷? 聯博:擁抱總報酬 兼顧長期投資與資金需求(圖:shutterstock)

對存股族來說,高股息股票始終佔有一席之地,近一年來隨著高股息 ETF 推陳出新,投資人更是趨之若鶩。然而,去年下半年卻看到不少高股息產品出現配息縮水情形,除了因為台股殖利率隨著大盤漲多而走低,很重要的一點可能是資本利得減少,不夠配發股息。聯博投信股票投資策略師李長風表示,投資股票的報酬來源包括資本利得與股利率,當長期總報酬表現佳,較有機會提供相對穩定的息收;如果僅就股利水準高低挑選標的,從長期投資角度來看未必是最佳選擇。對此,聯博突破收益視野,以「總報酬」角度出發,推出全新總報酬月配級別 *,讓想參與股市成長又希望創造現金流的投資人,擁有另一種選擇。

李長風指出,長期總報酬較高的基金通常投資於成長動能強勁的產業。雖然短期波動可能大於高股息股,但由於產業趨勢向上,根據過去的經驗,成長股長期總報酬比高股息更突出。從過去 10 年的年化報酬表現來看,美國成長股的股利率雖然只有 1.3%,但整體報酬表現可達 16.8%;高股息股票的股利率雖然有 4%,但整體報酬表現只有 7.3%,甚至低於低波動股票的 7.9%(見圖)。李長風說,這樣的狀況在美國尤其明顯,美國企業普遍更喜歡將獲利投資於未來成長,而非將現金用於股息發放,某些程度解釋了美股長期報酬表現較佳的現象。

當收益來源是由盈餘成長支撐的長期資本利得而來,對於有固定現金流需求的投資人來說,就是另一個值得考慮的選項。李長風舉例,將 100 萬美元自 1990 年 1 月起投入 S&P 500 指數,每年將總資產 10% 平均分為每月提領,迄今 30 餘年總提領金額累積將近 349 萬美元,本金亦增值至 104 萬美元 (註 1)。說明了選定長線具備一定水準的資產作為長期投資標的,有機會兼顧息收與資本利得。

然而,迄今美股已連續兩年 (2023 年、2024 年) 締造 20% 以上的漲幅,讓投資人擔心美股已漲多,今年以來一有風吹草動就見美股承壓。但是,根據聯博研究,美股過去幾年持續受惠企業成本控制得宜、經濟步調穩健等利多,以及受到 AI 等新科技加持,獲利能力與經營效率持續轉佳,足以支撐相對較高的評價水準。此外,股市雖受川普關稅政策打亂,但在其他政策加持下仍有成長機會,現階段不妨逢低逐步建立美國股票部位,以總報酬視角打造現金流。

李長風建議想參與股市成長動能、並追求現金流的投資人,可以關注博 - 美國成長基金 (基金之配息來源可能為本金) 與聯博 - 優化波動股票基金 (基金之配息來源可能為本金)。前者專注美國品質成長股,同時關注多元成長機會,除受惠 AI 的科技題材外,也以評價具備吸引力的醫療、與具備韌性的消費題材,掌握市場可能輪動的機會,適合看好美國創新、成長爆發力的投資人。

後者則以品質、防禦、評價三大因子篩選全球股票,在各行各業尋找兼具上檔報酬潛力與下檔防禦能力的個別機會,包括具結構性成長的科技產業、受惠利率較高環境的循環性產業如金融、以及波動較低的防禦型產業如醫療,適合看好股市表現,但擔憂短線波動的投資人。

上述兩檔聯博集團的股票型基金,全新推出「總報酬月配級別」,包含前收型的 AP * 級別、以及後收型 EP * 級別,投資選擇更多元。李長風也提醒,在利率走向不明、貿易爭端惡化,與 AI 競爭者來勢洶洶的不確定性之下,美股近期勢必面臨大幅波動。此外,基金配息不代表基金實際報酬,建議投資人做好資產配置,避免一味追逐高配息,視自身風險屬性與每月現金流需求規劃長期投資計畫。

基金配息不代表基金實際報酬,且過去配息不代表未來配息;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。投資人於申購時應謹慎考量。配息可能涉及本金之個別基金最近 12 個月內配息組成相關資料已揭露於聯博投信網站。本基金投資之企業其股利 (股息) 配發時間及金額視個別企業決定 (如該企業一年可能集中於一次或兩次配發),且企業未必只採取現金股利配發方式分配其盈餘,故每月配息金額之決定主要透過投資組合企業長期股利配發紀錄的追蹤,以及企業的實際現金流與資本利得趨勢作為收益分配的保守預估,並考量相關稅負後,決定每月基金每單位的配息金額。*AP/EP 級別之配息係每月依據過往投資結果宣告並支付顯著穩定之配息率,並可能大幅地從本金支付。依據整體總報酬 (整體總報酬指扣除費用及支出前之本金及收益報酬) 支付之配息主要是來自過往之投資結果包括已實現及未實現之資本利得。高配息收益率不一定代表正報酬或高報酬。當配息超過該股份級別之收益及已實現 / 未實現資本利得時,將導致對本金之侵蝕。如該股份級別之每股資產淨值低於 10 美元 (或相關幣別之相當價格),該基金董事會得清算該股份級別或將其與另一具相似特徵之股份級別合併。配息超過每股資產淨值來自該股份級別之收益及已實現 / 未實現資本之增長時,預期將導致對本金之侵蝕。經理公司將定期監控基金的配息金額與配息率,評估調整之必要,以避免分配過度侵蝕本金。

 

(註 1) 過往績效與目前預估不保證未來結果。投資人無法直接投資指數,且指數回報不代表任何聯博基金之績效表現。指數未經管理,因此回報未反映 主動式基金管理之相關費用與支出。以上僅為歷史資料模擬之結果,不代表基金投資組合實際報酬率及未來績效保證,不同時間進行模擬操作,其結果亦可能不同。於 1990 年 1 月 1 日投資 100 萬美元於 S&P 500 指數,每年將總資產 10% 平均分為每月提領 ^。^ 係指每月將指數當月含息總報酬中扣除 10% / 12 (月份) 作為提領之模擬。資料日期:2024/12/31。資料來源:Morningstar 與聯博。

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聯博為全球知名投資管理公司之一,旗下管理全球各地客戶資產約 7,920 億美元 (截至 2024 年 12 月 31 日)。聯博透過以研究為導向的平臺,提供所有客戶與全球大型機構法人同等級的強大研究資源。營業據點分佈於全世界超過 20 個國家,提出各種在地、區域與全球觀點與專業知識。聯博擁有業界數一數二的基本面與計量研究團隊,300 多名專業知識與經驗兼具的分析與投資人才,致力於發掘世界各地的投資機會。聯博亦提供完整的多元化投資策略,包括成長型和價值型股票、固定收益服務,以及複合式與資產配置策略。

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