聯發科 (2454-TW) 即將於 2 月 7 日召開法說會，外資也提前出具報告指出，聯發科有機會成為 AI 手機換機潮的受益者，並預期聯發科第一季營收僅季減 3%，優於過往季節性表現，並重申對聯發科優於大盤的評等，目標價達 1,688 元。

外資認為，DeepSeek 的大型語言模型 (LLM) 對中國 AI 產業發展具深遠影響，其 R1 模型僅 1.5 億參數，非常適合邊緣 AI，且無需太多 DRAM 容量，而聯發科在中國 DeepSeek 趨勢中扮演著關鍵角色，若任何殺手級 AI 應用發布，聯發科將受惠。

外資分析，由於輝達 (NVDA-US) 的 AI GPU 供應鏈可能受到出口限制和 GB200 組裝問題影響，短期內，聯發科與其他半導體公司相比，可能是更安全的投資對象。

外資看好，由於中國政府對人民幣 6000 元以下的手機進行補貼，聯發科的天璣 9300 晶片可滿足其價格帶，在相關需求推升下，聯發科庫存已見底，預期今年第一季度營收僅季減 3%，優於過往季減 5-10% 的表現，毛利率也預計穩定在 48% 左右。

隨著聯發科法說即將到來，外資也提出五問，包括聯發科手機 NPU 對 DeepSeek LLM 的支持程度、與輝達在 AI PC 方面的合作以及 Project Digit AI 超級電腦的預估、2025 年初步展望、AI ASIC 進度、晶圓代工成本和 Arm 授權費上漲對獲利的影響。