港股在農曆新年假期後首個交易日，受多重因素影響，呈現震盪走勢。截至收盤，恒生指數數盤僅小跌 7 點，收報 20217 點，而恒生科技指數則逆勢上漲 0.29%，報 4737 點。

港股主要指數周一 (3 日) 集體低開，市場整體交投氣氛略顯低迷。然而，臨近午盤，恒生指數逐步收復失地，跌幅不斷收窄。

在市場整體震盪的背景下，人工智能 (AI) 概念股表現突出，成爲當日最大亮點。其中，金山雲大漲逾 30% 領跑，第四範式、創新奇智、優必選 及 商湯 - W 等個股也均出現 4% 至 12% 不等的漲幅。

早盤的頹勢主要與周末美國總統川普簽署行政命令有關。川普行政命令宣布對加拿大、墨西哥和中國的進口產品徵收關稅，其中對中國輸美產品加徵 10% 的關稅。此舉引發市場對 全球貿易戰升溫的擔憂，導致市場避險情緒高漲，美股期貨急跌。

不過，隨後有報導指出，中國準備與美國展開貿易協商，並重申不通過貶值人民幣來支持出口。這則消息緩和了市場的擔憂情緒，促使港股跌幅收窄。

AI 概念股的強勢表現，主要受 幻方量化旗下 DeepSeek 公司最新推出的大模型 DeepSeek-R1 所帶動。據悉，該模型僅用行業頭部產品 1/30 的訓練成本，即在數學推演、編程開發等關鍵領域達到 GPT-4 級別的性能。此外，騰訊雲宣布將該模型集成至其 HAI 雲服務平台，以及英特爾推出針對 Janus Pro 優化的 AI 加速器，也進一步提振了市場對 AI 技術發展的信心。

機構觀點與後市展望

多家機構分析認爲，DeepSeek 的出現，可能會催化中美科技股的價值重估。華福證券看好以 DeepSeek 為代表的中國大模型的崛起，並看好 AI 應用和 AI 終端的落地。美銀證券則認爲，DeepSeek 新模型將對軟體、數據中心、公有雲及尖端 AI 四方面的供應鏈帶來正面影響，並優先看好採用軟體即服務 (SaaS) 模式的軟體公司。

儘管 AI 概念股表現亮眼，但市場仍存在不確定性因素。貿易摩擦的擾動、海外流動性尚未明顯寬鬆，以及中國在兩會前仍處於政策空窗期，都可能是港股市場在春節後走勢的變數。