文．張興華

台股護國神山台積電 (2330)1 月 16 日公布 2024 年第四季財報及預估今年第一季財測，表現均符合市場預期，不僅去 (2024) 年第四季合併營收 8684.6 億元及稅後純益 3746.8 億元均創新高紀錄，去年全年營收達 2.89 兆元、稅後純益 1.17 兆元、每股稅後盈餘 (EPS) 為 42.25 元，也同創歷史新高。面對市場砍單的傳言，董事長魏哲家以持續擴產滿足客戶需求做回應。

台積電今年資本支出預估介於 380 億美元至 420 億美元的歷史新高水位，進行先進製程、特殊製程及先進封裝 (CoWoS) 等產線及產能擴充布局，市場樂觀看待台積電將帶動農曆金蛇年後一波紅包行情。

黃仁勳估今年 CoWoS 產能大成長

台股於 2025 年開市以來，受 AI 源頭需求因技術性問題將放緩的傳言困擾，導致以台積電為首的先進製程與 CoWoS 供應鏈個股股價表現受挫，不過在台積電 1 月 16 日盤後舉行法說會，公布 2024 年第四季及全年獲利，以及預估今年首季財測及全年資本支出概況下，終於掃除市場看壞 AI 景氣的傳言，並重振市場對台股 AI 供應鏈的信心指數。

魏哲家於法說會中肯定表示，2025 年仍為台積電強勁成長的一年，預估今年美元營收將成長近 24%~26%，未來五年的年複合成長率為 20%。同時，輝達執行長黃仁勳於 1 月 16 日訪台首日，亦公開力挺台積電，並直接粉碎市場不實傳言，他說，輝達 Blackwell 平台於 CoWoS-L 產能增加，CoWoS 整體產能沒有減少問題，且預估今年 CoWoS 產能將再繼續大幅成長。

理周投研部指出，對照 AI 產業供需兩大巨頭公開澄清的談話，不僅穩住台股市場信心，以台積電為首的 AI 相關產業供應鏈個股，如 CoWoS 概念族群如同吃下定心丸一般，於 1 月 17 日與 1 月 20 日盤中股價表現宛如補血一般應聲拉漲，成為盤面上表現亮眼的概念族群股。

台積電資本支出超過市場預期

資本支出超過市場預期，成為台積電法說會最大亮點，根據台積電財務長黃仁昭指出，為滿足市場未來五年 5G、AI HPC 需求，今年資本支出將高達 380~420 億美元，年增 28% 至 41%，創歷史新高，往年平均 300 億美元，若低於 300 億美元，顯示來年景氣堪虞，大盤指數將有回應。若在 340 億美元之上，則表示來年景氣超旺，大盤指數非有高點出現不可，也難怪花旗更將台積電目標價提升至 1,540 元。

2025 年共有在建與新建共十個廠同時進行，而資本支出分配比例，其中 70% 將用於先進製程，10% 至 20% 投入特殊製程，另 10% 至 20% 為先進封裝、光罩等需求，CoWoS 概念族群股相關個股股價欲小不易。

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來源：《理財周刊》1274、1275 期合刊
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