文．洪寶山

根據美國 2024 年 12 月消費者物價指數 (CPI) 報告細項，能源價格在去年 12 月成長 2.6%，為整體 CPI 增速居高不下的主因，在單月 CPI 增幅中貢獻超過 40%。

川普政策推升物價 NYMEX 原油 1 月累積 9.34% 漲幅

媒體報導指出，能源成本正在重新成為通膨的驅動因素，而且短期內可能不會下降，這點美國聯準會 (Fed)1 月 15 日發布的景氣褐皮書也呼應上述觀點，褐皮書指出企業對當選總統川普的政策可能推升物價表示擔憂。即使是在 11 月 5 日的投票中川普大獲全勝的地區，這些擔憂也是顯而易見的。

事實上，NYMEX 原油在 2024 年 12 月累積 5.69% 漲幅，截至 2025 年 1 月 17 日盤中每桶 78.45 美元為止，1 月份累積 9.34% 漲幅。川普競選時的政綱是大幅提高關稅和嚴格限制移民，企業可能將上漲的成本轉嫁給消費者，未來通膨降溫進程還需一段時間觀察。

2026 年 5 月聯準會主席鮑爾的任期結束，據傳川普團隊正在研擬接替名單，現任聯準會理事 Christopher Waller 在川普首任期時被任命，曾被視為聯準會主席的潛在人選，1 月 16 日 Waller 表示，美國 2024 年 12 月 CPI 數據非常不錯，如果繼續獲得更多這樣的資料，可能會看到聯準會在今年上半年降息，甚至不排除 3 月降息的可能性。

但聯準會傳聲筒 Nick Timiraos 表示，美國 2024 年 12 月 CPI 報告對聯準會暫停降息的前景幾乎沒有產生影響，多空參雜的資料無法指明通膨的發展方向，預計聯準會 1 月 29 日將繼續按兵不動，等待更多數據才能確定下一步行動。

川普高關稅政策擬分階段實施  有助降低通膨升溫預期

市場傾向從哪個角度解讀宏觀數據，這其實不一定，有時候很一廂情願，就像 2024 年美國 12 月 CPI 年增率 2.9%，明明是去年 7 月以來新高，同時也是連續三個月增加，但市場選擇忽略無視，轉向關注聯準會青睞的核心 CPI(剔除食品與能源成本) 年增率 3.2%，低於市場預期的 3.3%。

連續四個月成長 0.3% 的核心 CPI，單月增速出現六個月來首次放緩，月增率 0.2%，也低於市場預期，明擺著市場被川普上任後的高關稅新政預期轟炸得疲乏了，造成川普就任的首日，美元指數大跌 - 1.22%，收 108.08 點。

持續的物價壓力導致全球債券市場出現嚴重拋售，並加劇投資人對聯準會去年底過快降息政策的擔憂，如今川普的高關稅政策傾向分階段實施，有助於降低通膨升溫的預期，也有利於聯準會繼續降息政策。

川普政府考慮加碼制裁俄羅斯

美東時間 1 月 16 日，川普提名的美國財長 Scott Bessent 在參議院銀行業委員會聽證會上，給出了川普第二個總統任期內經濟事務執政重點：對內的減稅政策和財政預算赤字問題、對外的制裁和關稅。

Bessent 試圖說服委員會，川普的新政不僅不會推升通膨，反而會讓通膨更接近聯準會的目標 2%。他暗示，為了強迫俄羅斯通過外交談判結束俄烏衝突，川普政府將考慮加碼制裁俄羅斯，尤其是石油業，1 月 20 日 NYMEX 原油跌 - 1.32%，收每桶 76.37 美元，今年以來 NYMEX 原油累積 6.9% 漲幅。

川普交易 3.0 版上線  推出唯一官方的川普迷因幣

拜登在卸任之前總算達成加薩走廊停火協議，算是任內四年能留下的歷史地位的政績，但也在最後一刻簽署了赦免他的家人，包含他的兄弟詹姆斯和弗蘭克、他的妹妹瓦萊麗以及他們各自的配偶，目的是防止即將上任的川普進行報復，同時也保證拜登最親近的親屬不會在未來受到起訴。這個範例倒是給了台灣藍綠白三黨很大的啟示，節省很多國家資源浪費在政治報復，當然也刷新了世人的道德觀，不過，美式資本主義本質就是利益至上。

所以川普也不落拜登之後，趕在就職典禮之前的 1 月 18 日，推出個人迷因幣 $TRUMP 幣，川普交易 3.0 版上線，用戶需訪問「gettrumpmemes」的網站以獲取該 Meme 代幣，聲稱這是 「唯一官方的川普迷因幣」，並鼓勵他的支持者購買，該網頁首頁寫著：「慶祝我們的勝利並享受樂趣！Celebrate Our Win & Have Fun!」

$TRUMP 幣市場迴響熱烈  使用手冊提醒：風險自負！

配上川普被刺殺未遂、高舉著右手的硬漢形象照，小編Ｐ圖的審美觀值得一提，川普英姿勃勃的樣子，乍看之下以為是穿著西裝的超人，正要帶領著美國起飛，年輕而且沒有鮪魚肚，帥氣！這個網頁描述了川普幣的起源緣由：「2024 年 7 月 13 日，川普總統面對死亡，挺身而出戰鬥！川普總統高舉拳頭，高呼標誌性的戰鬥口號『FIGHT FIGHT FIGHT』，向世界展示了什麼是領導者。他的力量和勇氣點燃了一場運動，成為本世紀最令人難忘的迷因。現在，您可以獲得您的歷史。這個川普迷因慶祝一位無論困難都不會退縮的領導人。」

市場對 $TRUMP 幣的反響十分熱烈，CoinGecko 的價格資料顯示，$TRUMP 幣以 0.1824 美元的開盤價開始交易，十二小時內漲超 15000% 至約 30 美元，吸引了數十億美元的交易量，根據 CoinMarketCap 的報價，1 月 21 日 AM 10:52 報 34.35 美元，1 月 19 日曾經見到 75.35 美元高價。

如果按下該網頁的購買鍵，則會導向下載 Moonshot APP，下載後可以看到首頁很清楚且有良心的提示語：「Price change quickly(價格變化很快)，Moonshots are not assets or investments and do not have intrinsic value.(登月計畫不是資產或投資，也不具有內在價值。)Their price may decrease at any time.(他們的價格可能隨時下降。)」川普幣的使用手冊講得很清楚，翻譯成通俗白話文：「這是坑！風險自負，賠錢或退貨別找我。」80% 的 $TRUMP 幣由川普集團自有，川普模糊了政府角色與商業利益之間的界線，表明川普家族在第二任期內可能會更加肆無忌憚地突破傳統道德邊界。

第一夫人也推個人迷因幣

美國第一夫人梅蘭妮亞隔天 (1 月 19 日) 也推出自己的迷因幣 $MELANIA，聲稱它是「對梅蘭妮亞所代表的價值觀的支持和參與的表達」。根據 CoinMarketCap 報價，1 月 21 日 PM 13:45，$MELANIA 幣報 131.78 美元，是 $TRUMP 幣的近四倍價格。以 FDA(完全稀釋估值)計算，$TRUMP 幣達 330.5 億美元，$MELANIA 幣達 1310.35 億美元，如果川普家族各持有 80% 的話，那麼川普就任美國總統推升川普家族的市值暴增 1312.68 億美元。

政治迷因幣市場開啟 台灣財政也可另闢蹊徑

$TRUMP 幣的發行標誌著政治迷因幣市場的開啟，腦子動得快的，也許 2026 年的台灣地方選舉就會見到某政治人物的迷因幣，既扯不上政治獻金，也扯不上洗錢，更扯不上利益輸送。如果早一點，台灣首個棒球世界冠軍就不用勞煩央行花六億元新台幣發 500 元新鈔，直接發 Team Taiwan 迷因幣，有可能籌個一至二兆元也就足夠支付川普要求的 GDP 10% 軍費。

以後把握時機發個ＸＸ迷因幣紀念歷史時刻，也不用愁國家總預算被刪，勞健保的補貼、台電中油的虧損也都有了，川普倒是為台灣的財政另闢蹊徑給了啟發。

來源：《理財周刊》1274、1275 期合刊
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