由於亞洲貨幣普遍反彈以及美國降息前景增強，交易員放棄看跌人民幣押注，幫助人民幣匯率攀升至 5 月以來的最高水準。

人民幣於在岸及離岸價格中，一度上漲超過 0.6%，成為亞洲表現最好的貨幣之一。上漲的背後是，愈來愈多交易者放棄借入人民幣的套利交易，在套利交易盛行下，加上對中國經濟低迷的擔憂，導致人民幣匯率上個月跌至去年 10 月以來的最低水準。

不過，自 7 月底以來，市場情緒轉變，鄰國日元升勢強勁，加上聯準會逐漸接近降息的預期，提振了人民幣市場情緒。

澳盛集團亞洲研究主管 Khoon Goh 表示，人民幣套利交易正在放緩，「考慮到出口長期囤積了大量美元，這不是一天就能解決的。這可能會引發其他出口商更多的恐慌性拋售」。

平安證券首席經濟學家鐘正生表示，2023 年以來人民幣與日元匯率保持了高度相關性，主要源於二者都具備了套息交易中低息貨幣的屬性。儘管美中利差寬度不及美日利差，但人民幣匯率今年以來的低波動狀態，使得人民幣作為套息貨幣的屬性並不弱於日元，從而二者的走勢邏輯有相通之處。

他認為，「近期日元強勁升值，美股科技股調整，進一步催化日元套息交易平倉，對人民幣產生了情緒上的牽引。」

人民幣的反彈對北京來說是個好消息，因為它給了中國人民銀行更大的空間來放鬆貨幣政策，並支持疲軟的經濟，而不必擔心匯率的穩定。

據不願透露姓名的交易員稱，境內銀行的客戶周五已開始重新評估其美元多頭部位，而出口商則增加了即期和遠期市場的外幣拋售。

在岸人民幣兌美元匯率周五上漲逾 0.6%，至 7.1972，隨後回吐部分漲幅。下一個催化劑是美國就業報告，市場預計，數據可能顯示 7 月就業和工資成長放緩，並進一步支持聯準會降息的押注。

法國巴黎銀行大中華區外匯 / 利率策略主管 Ju Wang 表示，「利差仍有進一步解除的空間，這對人民幣提供了支撐。」