國際金融市場受到地緣政治動盪和美國聯準會 (Fed) 延後降息影響，連帶壓抑印度股市近期表現。不過，隨著印度大選結果將於 6 月出爐，市場認為總理莫迪有望贏得第三任期，得以延續政經改革力道。在大選結果不確定性降低後，柏瑞投信表示，政府施政與預算壓力將獲得緩解，加上市場對印度經濟強勁成長前景具高度共識、外資看好印度資本市場發展可望吸引資金流入，印度股市中長線多頭行情仍可期。

柏瑞投信指出，印度股市去年創下歷史新高，更已連續 8 年收漲，成為少數創下連續 8 年帶來正報酬的市場。根據外資券商 Goldman Sachs 今年 1 月統計，從 1994 年到 2023 年這過去 30 年來，印度市場有超過七成的機會帶來正報酬，且平均年報酬率為 14%。

內外資金都加持 造就印度經濟成長榮景

此外，Goldman Sachs 統計也指出，2023 年國外機構投資人 (FII) 資金淨流入印度金額達 2,144 億美元，創下近 10 年次高，也回補了 2022 年的資金。預期在全球去中化浪潮、印度製造政策延續、以及龐大的內需及人口紅利等利多下，將吸引跨國企業持續投資印度，帶動印度人均 GDP 成長，進一步提升當地消費力和經濟成長動能。

另方面，由於印度資本市場表現強勁，印度股市佔 MSCI 指數的權重亦持續攀升。根據國際指數編製公司明晟（MSCI）於 2 月公布最新全球標準型指數的季度調整結果，印度在該指數之權重由 17.9% 調高至 18.2%，創下歷年新高。中國權重則由 26.6% 降至 25.4%，兩者差距再次拉近。本次調整已在 2 月 29 日收盤後生效，預計將有約 12 億美元被動資金流入印度。

柏瑞投資印度股票團隊主管胡薩法．胡辛 (Huzaifa Husain) 指出，疫情之後的全球供應鏈逐漸恢復彈性，通膨和企業獲利下滑的情況獲得改善，印度經濟可望受惠於全球供應鏈重組的趨勢。此外，科技的發展和應用更加全面生活化，不但降低了消費者和企業之間的交易成本並同時提高生產力，也讓印度金融機構受益良多。例如，印度人民所使用的即時零售支付系統，處理的金額價值約當三分之二的 GDP。

根據國際貨幣基金組織（IMF）4 月公布的最新報告，以美元計算的印度名目 GDP 預估值，可能會在 2025 年超過日本成為全球第四大經濟體。而在超越日本後，到 2027 年時，印度將再追過德國，躍居為全球第三大經濟體。印度央行更樂觀預期，今年度實質 GDP 將成長 7%，為股市帶來堅實的支撐。

柏瑞印度股票基金成立於 2005 年 9 月，主要投資於印度各股票交易所上市或與印度經濟發展有密切關係的公司股票，依據總體經濟與企業獲利成長表現，分析各產業與景氣的趨勢，採用由下而上的選股方式來挑選具成長潛力的個股建構投資組合，主要持股產業為金融業和工業。惟本基金投組配置仍可能隨市場變化而調整，且須留意印度股市仍有波動風險。

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貝萊德印度基金
摩根士丹利印度股票基金

 

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