重點摘要：

上週美國公布之消費信心不如市場預期與初領失業金人數顯示就業市場出現降溫，市場再度燃起降息預期，加上企業財報優於預期，多數主要股市走揚；美國 10 年債殖利率反映聯準會官員鷹派言論，震盪後持平於 4.50%；美元在歐洲與英國央行偏鴿言論，周線走升。展望後市，因經濟週期性仍然強勁，對中期風險性資產仍維持樂觀，惟去年 10 月以來，市場投資情緒持續高漲，短期鑒於通膨黏性問題、地緣政治風險、 技術指標可能修正等，預估市場將轉為震盪，相對日股與優質債券之後市展望。

經濟焦點：低基期效應中國進出口轉為正成長，五一長假帶動消費，通膨略為上揚

因去年上海疫情低基期，加上全球經濟回穩，中國 4 月出口年增率由 - 7.5% 上升至 1.5%，符合市場預期；而受惠官方穩增長政策帶動大宗商品進口，4 月進口年增率由 - 1.9% 升至 8.4% 正成長，優於市場預估之 4.8%，因此貿易順差由 585.5 億美元升至約 723.5 億美元；值得留意主要出口成長來自俄羅斯，主要出口產品為汽車。而中國 4 月 CPI 年增率由 0.1% 上升至 0.3%，優於市場預期 0.2%，主要因五一連假帶動旅遊相關消費，4 月 PPI 年增率由 - 2.8% 升至 - 2.5%，主要受惠國際油價回升，部分工業生產恢復。

展望未來，考量中國目前整體內需仍弱，且美歐經濟在高利率環境整體景氣成長受限，預估中國官方仍會進一步釋出穩經濟之刺激政策，而隨著寬鬆政策之帶動，預估內需消費可望逐步復甦，加上房地產限購令放寬，此將有助於中國經濟穩定。

市場焦點：美國 Q1 財報 77% 優於預期，預估獲利維持穩定成長

美國第 1 季財報公布已接近尾聲，根據 Refinitiv(5/10) 的數據，92% 之企業已公布財報，目前預估第 1 季 S&P500 企業營收和獲利年增率分別成長 3.7% 和 7.4%；其中有 77.3% 之企業獲利優於市場預期，該比率高於長期均值 62.2%，與過去 4 季平均之 65.3%。

各產業表現分別為，通訊服務 (43.1%) 及非核心消費 (26.6%) 表現最為優異，能源 (-24.1%)及健康護理 (-24%) 等產業獲利表現較弱。除此之外，資訊科技 (23.8%) 與金融 (12.8%) 產業的獲利表現也相當亮眼。展望未來，市場預估美國企業獲利將持續成長，預計 2024 年第 2 季、第 3 季與第 4 季獲利分別成長 10.6%、8.5%、14.6%，2024 年全年企業獲利年增率約 10.4%，2025 全年則可望增長 14%。

富達股票觀點：短期震盪風險升溫，相對看好日股；對信用債維持中性

■ 整體股市：調降為中立。美國經濟成長仍強勁，且優於其他主要經濟體，儘管聯準會今年降息幅度可能較市場預期少，目前我們仍看好美股。鑒於獲利上修與經濟優於預期，持續加碼日股。對於歐股，儘管數據出現改善，但評價面已反映，給予中性評等。新興國家部分區域成長仍弱，故降為減碼，其中相對看好墨西哥、巴西、印度。

■ 信用債：維持中立。關於信用債，儘管基本面有利，但因利差縮窄，因此對於直接承擔信貸風險較為審慎；偏好較有信心之市場，例如歐元地區優質債券。

■ 政府債券：降為減碼。考量歐洲央行可能較聯準會早降息，因此較偏好德國公債甚過美債。

相關基金:
富達基金 - 永續發展美國股票基金
美盛凱利價值基金
駿利亨德森資產管理基金 - 駿利亨德森美國價值中小基金

「富達投信獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
有關基金應負擔之費用 (境外基金含分銷費用) 已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網 http://www.fidelity.com.tw/ 、公開資訊觀測站 http://mops.twse.com.tw/ 或境外基金資訊觀測站 http://www.fundclear.com.tw/ 查詢，或請洽富達投信或銷售機構索取。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人應注意投資必有因利率及匯率變動、市場走向、經濟及政治因素而產生之投資風險。當基金投資於外幣計算之證券，以台幣為基礎之投資人便承受匯率風險。富達並不針對個人狀況提供投資建議，投資人應審慎考量本身之投資風險，自行作投資判斷，並應就投資結果自負其責。
投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升，債券價格將會走跌。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
依金管會規定，境外基金投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值之 20%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。
非投資等級債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人; 投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人應審慎評估。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。
投資非投資等級債券之基金得投資於美國 Rule 144A 債券 (境內基金投資比例最高可達基金總資產 30%)。惟該債券屬私募性質，並無向美國證管會註冊登記及資訊揭露之特別要求，同時僅有合格機構投資者可以參與該市場，交易流動性無法擴及一般投資人，較可能發生流動性不足，投資人投資前須留意相關風險。
股票入息基金投資之企業，其股利（股息）配發時間及金額視個別企業之決定（例如：該企業一年可能集中於一或兩次配發)，故每月配息金額的決定主要乃是透過對投資組合企業長期股利配發記錄的追蹤作未來一年股利金額的保守預估，並考量相關稅負後，方決定每月基金每單位的配息金額。
月配息型、A/Y 股穩定月配息、A/Y/B 股【F1 穩定月配息】、A 股 H 月配息澳幣避險、Y 股 H 月配息澳幣 (澳幣 / 美元避險) 及 A/B 股 C 月配息之配息可能由基金的收益或本金或收益平準金中支付。任何涉及由本金或收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。其主旨是，只有在維持穩定配息時，基金的股息才會由本金部份支出。但請注意每股股息並非固定不變。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率; 基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。月配息型、A/Y/B 股【F1 穩定月配息】、A 股 H 月配息澳幣避險、Y 股 H 月配息澳幣 (澳幣 / 美元避險) 及 A/B 股 C 月配息進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料，請至富達投資服務網 http://www.fidelity.com.tw 查詢。A 股 C 月配息僅適合瞭解與接受以下說明的投資人：本金支付的股息代表原始投入本金的報酬或部分金額退還，或原始投資產生的任何資本利得。配息可能導致基金每股資產淨值，以及可供未來投資使用的基金本金立即減少。本金成長幅度可能縮減，高配息不代表投資人總投資的正報酬或高報酬。投資遞延手續費 N 類型各計價幣別受益權單位之受益人，其手續費之收取將於買回時支付，且該費用將依持有期間而有所不同，投資未達(含)1、2、3 年，遞延手續費率分別為 3%、2%、1%，滿 3 年後即零遞延手續費，其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同，亦不加計分銷費用，請詳閱基金公開說明書。投資 B 相關級別基金不收申購手續費，但如提前贖回投資人須支付遞延手續費，並從贖回款項中扣除。「手續費」雖可遞延收取，惟每年仍需支付 1% 的分銷費，可能造成實際負擔費用增加。該手續費依原始投資成本與贖回時市價取兩者較低來計算。基金遞延手續費率：0-1 年 3%，1-2 年 2%，2-3 年 1%，3 年以上 0%。分銷費已反映於每日基金淨資產價值，以每年基金淨資產價值之 1% 計算。並請詳基金公開說明書。
有關基金之 ESG 資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。相關資訊請至富達投資服務網 - 永續投資方案專區 https://www.fidelity.com.tw/sustainable-investing/our-sustainable-solutions / 或境外基金資訊觀測站 - ESG 基金專區 https://announce.fundclear.com.tw/MOPSFundWeb/ESG.jsp 查詢。