曾任聯準會 (Fed) 副主席、目前為品浩 (PIMCO) 全球經濟顧問的克拉里達 (Richard Clarida) 表示，由於美國經濟充滿韌性，Fed 可能需要進一步升息，才能對抗頑強的通膨。

克拉里達周四 (26 日) 在彭博研討會受訪時說：「從夏季以來，通膨進展停滯，勞動力市場也未出現閒置。對 Fed 來說，好消息是通膨預期仍然相當穩定。」

美債殖利率最近幾周以來強力上漲，讓投資人開始降低對 Fed 未來升息的押注。交換合約交易員定價顯示，Fed 1 月會議可能只會再升息 8 個基點，這與彭博調查的政策利率預期頂點相符合，代表再次升息 1 碼 (25 個基點) 的機率大致只有 32%。

在美債市場本周稍早的賣壓中，10 年期美債殖利率突破 5%，是 2007 年以來首次突破此一整數關卡，克拉里達認為這背後有許多驅動因素，包括債券供給龐大、量化寬鬆 (QE) 結束，和 Fed 主席鮑爾向市場傳達的「利率更高更久」訊息。

他說，鮑爾正在努力提高長期利率，而且背後有一個委員會相挺，「債券殖利率保持在高點的時間愈長，我們將愈能看到利率對經濟的影響」。

這位 PIMCO 全球經濟顧問指出，Fed 面臨的更大挑戰可能是決定何時開始降息。

克拉里達說：「整個討論到此變得有意思：當情況來到來到 Fed 開始降息，而通膨率尚未回到 2%。鮑爾希望 (通膨率) 降到 2.1%，但可能仍在 2.6% 或 2.7%。如果我們能在明年夏天以前走到這一步，Fed 就可以考慮降息，且在通膨回到 2% 以前就開始調降利率。問題在於，頑強的通膨能在 2024 年初就下降，還是更遲才能實現。」

另外，針對美元近年來的強勢，他指出，美元確實每隔 10 年就會經歷一次多頭走勢，但只要 Fed 開始降息，就會縮小與其他國家存在的利差，美元就會回到更正常的水準。

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