加拿大央行 (Bank of Canada) 周三 (25 日) 宣布利率按兵不動，這是該行第二次維持利率不變，不過仍替進一步收緊貨幣政策敞開大門，儘管官員預估經濟成長將走弱。

加拿大央行周三宣布將基準隔夜貸款利率維持在 22 年來新高水準 5%，此舉在經濟學家和市場的預料之中。自去年 3 月以來，加拿大央行已將利率上調 475 個基點。

加拿大央行在聲明中表示，有越來越多證據表明過去的升息舉措正在抑制經濟活動、緩解物價壓力。一系列的指標顯示加拿大經濟中的供需正接近平衡。

儘管決策者預估經濟成長將放緩，但也預料短期內通膨還會升溫，因為核心通膨尚未取得進展，這是決策者仍對進一步升息持開放態度的主因。

即便如此，經濟成長前景的惡化強化央行可能不再升息的觀點，決策者很可能就會被迫將討論轉向降低借貸成本，好保持所謂的軟著陸。

上調明年通膨率預期、下修今年 Q3 與 Q4 經濟成長預測

加拿大央行預估，明年的平均通膨率為 3%，高於 7 月預測的 2.5%。該行還將第三季 (上季) 國內生產毛額 (GDP) 增速下調近一半至 0.8%，預估第四季 (本季)GDP 增速為 0.8%，而今年與明年的 GDP 增速也分別下修至 1.2% 與 0.9%。

該行認為，到今年第四季，加拿大經濟將出現適度的供應過剩，這是其從利率聲明中刪除有關持續需求過剩警告的一個關鍵原因。

分析指出，過去一年，加拿大 GDP 增速平均為 1%，而人均 GDP 卻出現負成長，下滑 1.6%。不過 GDP 缺口實際上已經縮小，第三季的 GDP 缺口估在 - 0.75% 至 0.25% 之間，這表明需求壓力正在迅速緩解。此前該行預估 GDP 缺口將在明年初前縮小。

然而這種更平衡的經濟卻沒讓加拿大通膨退燒。消費者物價指數 (CPI) 估在短期內將持續保持在高峰，到明年中其平均約為 3.5%。加拿大央行再次延後通膨率重返 2% 目標的時間，預料在 2025 年下半年，而非先前預估的 2025 年中期。

該行在報告中表示：「隨著實現 2% 目標的進展緩慢，以及全球通膨上升的風險增加，通膨放緩速度可能已經停滯，甚至可能再次升溫的風險已經增加」

通膨升溫因素多 加拿大經濟似乎難以承受升息

加拿大央行指出，通膨升溫的風險包括家庭和企業通膨預期攀升、極端天氣頻繁發生，還有包括以色列和哈瑪斯戰爭在內的地緣政治不確定因素加劇。

不過該行預估，能源和住房價格上漲會被需求緩解、投入成本壓力減弱以及全球貿易商品的進一步通縮抵銷掉一部分，同時會繼續留意供需平衡、通膨預期、薪資成長和企業訂價行為，希望看到核心通膨出現降溫態勢。

有分析指出，平均而言，加拿大家庭比美國家庭的負債更多，而且他們的短期抵押貸款利率展期更快。這使得加拿大經濟對升息更敏感，也是加拿大央行比美國聯準會 (Fed) 更快在今年 1 月宣布暫停升息的原因之一。

加拿大央行下次宣布利率決策時間是 12 月 6 日，此前就業數據、10 月通膨數據和第三 GDP 報告將陸續出爐。