彭博周二（27 日）報導，高盛策略師預估，受利率持續走高和估值泡沫的限制，明年股市報酬率將基本保持「豐厚而平穩」。

這家華爾街大行表示，今年股市的漲幅與始於 2022 年底的周期後期「樂觀」階段一致，儘管聯準會（Fed）收緊貨幣政策，但本益比仍在上升，科技股受到人工智慧（AI）題材炒作提振。

以 Peter Oppenheimer 為首的高盛策略師在一份報告中指出，儘管股市有 AI 題材撐腰，但絕對上行空間受到高估值和利率在較長時間保持高水準預期的限制。在當前周其中，成長階段的特點是在較寬的交易區間內獲得相對較低的回報。

標普 500 指數目前比 20 年平均水準高出 20%，估值已經與利率和債券殖利率上升脫鉤。根據高盛的說法，這意味著投資人要不是預估 Fed 會迅速降息，就是他們的長期成長預期已經提高，或者兩者兼而有之。

高盛策略師們說，在沒有經濟衰退的情況下，各國央行不會急著降息，預估今年的企業利潤幾乎沒有成長，而 2024 年的增幅僅達到個位數左右。

高盛團隊繼續偏好槓鈴策略（Barbell strategy），將高品質的成長、強勁資產負債表和高利潤業務與一些估值風險偏向上行的「深度價值」相結合。

另外策略師表示，從選擇權來看，股票的看跌看漲傾向表明，上行倉位現在很擁擠，而下行保護的定價具有吸引力。

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