以柯斯汀 (David J． Kostin) 為首的高盛集團策略師在報告中表示，美股的反彈將擴大到大型科技股之外，調升對標普 500 指數的年終目標。

柯斯汀在報告中表示，將標普 500 的年終預期從 4000 點上修，預計該指數將在 2023 年底收於 4500 點；相當於較上周五 (9 日) 收盤指數再上漲 4.7%，幾乎是市場預期未來 12 個月回報率的一半。

高盛集團策略師寫道，這波漲勢預計將擴大到科技股以外，因為「之前漲幅大幅收窄之後，市場將對科技股進行更廣泛的估值重估。事實上，自 1980 年以來，該指數已經出現過 9 次類似調整，隨後其他股票出現追趕，最終使標普 500 指數受益。」

標普 500 指數自去年 10 月低點上漲 20%。與歐股、德國 DAX 指數和南韓 Kospi 指數同時出現 30 年來第 5 次技術性牛市。市場已不再擔憂有關通膨和經濟放緩，轉而預測 Fed  可能會暫停升息和成分股將獲得強勁的獲利。這輪漲勢也開始顯示出擴大的跡象，自 6 月初以來，小型股羅素 2000 指數表現優於標普 500 指數。

柯斯汀和同事在 2 月時曾表示，由於預計 2023 年企業獲利將下降，今年投資人買進歐股和亞股會比買進美股更好。但自當時至今，標普 500 指數上漲了 5.1%，而亞股和歐股幾乎沒有變化。

高盛看好標普 500 指數獲得更高回報，這與美國銀行分析師蘇布拉曼尼亞 (Savita Subramanian) 的預測相吻合。後者分析指出，自 1950 年代以來的數據顯示，在 92% 的時間裡，標普 500 指數在出現超過 20% 的反彈後，在接下來 12 個月將會延續這股漲勢。

與此同時，摩根士丹利首席美股分析師威爾森 (Michael Wilson) 仍對美股繼續上漲持懷疑態度。他認為股市漲幅變窄是一個警告訊號；此外，防禦型股票的估值也偏高，表現優於其他股票。

高盛認為，下行風險主要來自經濟成長意外下滑和通膨居高不下，引發 Fed 採取強硬政策。

雖然標普 500 指數目前本益比為 2022 年 4 月以來的最高，但高盛團隊表示，通膨放緩、經濟成長健康以及市場集中度上升的綜合因素顯示，目前的估值可能會持續下去。

柯斯汀及其團隊寫道，「我們的經濟和獲利預測也證明，經濟復甦的可能性更大。」高盛對美國經濟未來 12 個月出現衰退的可能性低於同行普遍看法，而獲利預測則高於同行。

他們表示，人工智慧 (AI) 榮景帶來的潛在獲利提振，也「改善了股權的分配」。