隨著美股持續上漲，華爾街看空的部位來到 10 多年來新高，但另一方面，機構仍押注科技股持續揚升。

數據顯示，對沖基金和其他投機投資者押注標普 500 指數將下跌，看跌部位達到 2007 年以來最高點。與此同時，他們正在為以科技股為重點的納斯達克 100 指數的反彈做準備，近幾周的淨多頭押注，接近去年年底以來的最高水準。

Bespoke Investment Group 根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 數據，引出了這一結論。他們認為，部位上分歧反映出 2023 年股市反彈的脆弱性。儘管標普 500 指數今年以來上漲了 12%，但若扣除 7 家科技巨頭，指數卻會呈現負增長。

Bespoke 分析師 Jake Gordon 表示：「無論指數價格如何變化，人們肯定都趨於謹慎。」

他指出，這種規模的悲觀倉位可能是一個反向指標，當看跌或看漲情緒達到極端水準時，市場遲早會走向相反的方向。

上周美股上漲，投資者為債務上限之爭的解決歡呼雀躍，同時聯準會官員也發出信號稱，他們可能在 6 月份的會議上維持利率不變，但隨後可能再次升息。與此同時，投資者對人工智慧的狂熱推動，Nvidia 等晶片製造商的股價飆升。

標普 500 指數的反彈使其處於新一輪牛市的開端，牛市通常以較近期低點上漲 20% 來衡量。指數上周五收於 4282.37 點，若指數收於或高於 4292.44 點，將結束目前自 1948 年以來最長的熊市。

隨著今年股指的攀升，市場的空頭押注也在上升。根據技術分析公司 S3 Partners 的數據，對標普 500 指數的空頭押注已穩步攀升至 4870 億美元。

而對科技股的預期卻非如此。上個月，投資者對特斯拉 (TSLA-US) 的空頭增加了 35.7 億美元，對 Nvidia(NVDA-US) 的空頭增加了 25 億美元，對 Meta(META-US) 的空頭增加了 72.6 億美元。這三檔股票在 5 月份都出現了上漲，讓賣空者蒙受了超過 70 億美元的損失。

S3 Partners 預測分析董事總經理 Ihor Dusaniwsky 表示：「如果你做空這些科技股，這是一個糟糕的月份。」

這是因為 5 月份的漲幅中，市場領頭羊的貢獻很大。標普 500 指數中 10 家最大公司的股價上漲了 8.9%，而其他 490 家公司的股價下跌了 4.3%，指數 5 月整體小幅上漲 0.2%。

在這波漲勢中，科技股尤其受到人們對 AI 興趣激增的影響，繼續領漲市場，特別是熱潮中心圖形晶片製造商 Nvidia，今年已上漲近兩倍。

Weiss Multi-Strategy Advisers 投資長 Jordi Visser 表示，他相信人工智慧將提高小企業的生產力，並改變人們的工作方式。問題是，儘管大公司的生產率會更高，但無法保證在這波 AI 競爭潮下，他們能成為贏家。