《彭博》週五 (30 日) 報導，受全球通膨惡化、全球央行「鷹派」升息，以及俄烏戰爭衝擊，全球股市 2022 年市值蒸發創紀錄的 18 兆美元，要想避免 2023 年連續下跌的命運，就必須克服五大難關。

安碩 MSCI 全球股市指數 (ACWI-US) 今年重挫 20.18%，標普年跌幅為 19.4%，寫下 2008 年金融海嘯以來最糟糕的一年。

展望 2023 年，多頭可能會感到欣慰，因為股市連續兩年收黑相當罕見。回顧歷史，標普 500 指數自 1928 年以來僅出現過 4 次次連年下跌的情況，但值得關注的是，每當該指數連續兩年走低時，第二年跌幅往往比第一年更加慘重。

《彭博》整理出投資人未來新的一年要想避免 2023 年連續下跌的命運，必須克服的五大難關。

第一關：全球央行持續「放鷹」？

據調查，全球 71% 的頂級投資機構預計股市將在 2023 年上漲，因為多頭認為聯準會升息循環即將結束，時間點可能落在明年 3 月份。

然而，若通膨持續居高不下，將令全球主要央行感到不安，降息也不會實現，而且經濟衰退很可能在明年 8 月份出現。

德銀私人銀行全球首席投資長 Christian Nolting 警告：「至少聯準會和歐洲央行官員現在似乎已接受 2023 年經濟增長放緩的情況，經濟衰退可能是短暫的，但不會是無痛的。」

第二關：科技巨頭不受青睞

那斯達克 100 指出在 2022 年暴跌 35% 之後，科技巨頭前途未卜，Meta (META-US) 和特斯拉 (TSLA-US) 今年市值已縮水約三分之二，而亞馬遜 (AMZN-US) 和 Netflix (NFLX-US) 年跌幅超過 50%。

可能到來的經濟衰退預計將打擊蘋果 iPhone 需求，而線上廣告收益下滑可能會拖累 Meta 和 Alphabet (GOOGL-US) 股價。

彭博年度調查顯示，僅約半數受訪者表示將買入科技股，但會更精打細算。

第三關：企業獲利前景下調

聖路易聯準銀行發布研究報告暗示經濟衰退即將到來，內容提到美國 50 個州中有逾一半的州顯示經濟活動放緩跡象，這通常是預告衰退即將到來的關鍵門檻，同時，失業率變化也可能暗示衰退風險攀升。

由於經濟衰退將導致企業獲利承壓，以及消費者需求減弱，投資人普遍預期企業獲利將在 2023 年受創。

2022 年精準預測美股大跌的摩根士丹利美股策略師 Michael Wilson 表示：「 預期標普成分股企業 2023 年的每股純益為 180 美元，這低於其他分析師預期的 231 美元。 」

第四關：中國疫情發展撲朔

隨著中國取消 COVID-19 清零措施，MSCI 中國指數 (MCHI-US) 年跌 24.31%，成為拖累 2022 年全球股市的主因。中國確診數大爆發威脅全球經濟復甦，這對全球旅遊、休閒和精品類股不利。

摩根大通全球市場策略師 MarcellaChow 就預測，中國染疫曲線有可能持續上升，並在農曆新年後的一或兩個月左右觸頂，即使國家能夠成功重新開放，病毒仍存在變異風險。

第五關：選擇權交易熱潮

標普今年成交量雖低於歷年平均，但極短期的選擇權交易量卻暴增，導致股市波動性加劇，特別是在重要通膨數據公布後。

上述五大難關將是決定 2023 年全球股市走勢，若能安然挺過「五度五關」，全球股市將有望告別熊市，迎回牛市。

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