多數投資機構對今年股市及資產，大多抱持樂觀看法，認為在聯準會全力支持之下，股市沒有下跌的理由。但近日 GMO 聯合創辦人葛拉漢 (Jeremy Grantham) 在網站上發表長文，警告泡沫即將破裂，目前已是超級泡沫的晚期階段。

已 82 歲的華爾街傳奇投資人葛拉漢，之前準確預言了 1989 年日本泡沫、1999 年網路泡沫和 2008 年房市泡沫，他認為，「自 2009 年以來，漫長的牛市終於發展成為成熟的史詩般的泡沫。」

他寫給公司高層，名為《等待最後一舞—資產配置之難與超級泡沫晚期階段》文章中，表達了對當前美股泡沫的憂心。

他表示，「由於極端的高估、爆炸性的價格上漲、瘋狂的發行以及歇斯底里的投機行為，我相信這一事件將被記錄為金融歷史上的最大泡沫之一。」

他將這段時期與南海泡沫、1929 年的市場崩盤和 2000 年的網路泡沫相提並論。

他警告，泡沫將在適當的時候破裂，無論聯準會多麼努力地支持泡沫，都會對經濟和投資組合造成破壞性影響。

去年受疫情打擊，市場在 3 月快速進入熊市，但在聯準會採取前所未有的行動，來支持經濟之後，股市及各類資產快速開啟新一輪飆升。

葛拉漢指出，自夏天以來，市場以加速的速度增長，並且投機過度的現象不斷增加，其實一點也不令人吃驚。這正是泡沫晚期階段的典型景象—進入加速上漲階段，這階段即使很短，但已經足以使看空者帶來巨大的痛苦，甚至可能葬送他們的投資生涯。

但當前的經濟只有部分復甦，可能面臨二次衰退，或者成長放緩，還有高度的不確定性，而美股的本益比卻出現歷史性的高點。他說，「這一幕完全是史無前例的，也許，這一點本身比起 SPAC 狂熱來，更能說明當下的股市有多麼瘋狂。」

他表示，當幾乎所有人都確信，當前的泡沫永遠不會有破滅之日的時候，泡沫其實也就走到了盡頭。歷史多次證明了這一點。