據《彭博》報導，摩根大通 (JPMorgan) 報告指出，全球資產因近期流動性增加普遍上漲，但這種情況不會延續，特定資產類別的弱點將無法避免，使得今年下半年投資的回報分化，投資人需更重視投資選擇。

由 John Normand 領導的團隊在 19 日的報告中表明，今年 4-5 月份，各種投資組合呈現無區別的上漲，主要是在極端的持有布局及流動性動態，再加上央行購買資產，造成經濟由衰退轉為擴張時，各資產相關性明顯上升的結果。

早前摩根大通發布的數據表明，包括可轉換債券、大宗商品、新興市場股票在內，30 種資產的 1 年期相關係數飆升，達 20 年來最高。這一結果，讓多元化投資策略變得難以成功。

但 Normand 指出，這種情況不會持續太久，資產的高度相關，通常在幾個月內就會回到長期平均水準，部分原因在於量化寬鬆的腳步放慢，其他因素的重要性上升，各資產的差異表現，預計今年下半年就會出現。

摩根大通針對資產的差異化表現，提出以下建議：

在債券方面，只挑選在通膨調整後殖利率仍是正值、而且債務可持續性擔憂有限的國家，出於對違約率的擔憂，偏向於高信用等級而不是高收益等級債券。

在股市部分，選擇 COVID-19 疫情下的「最終贏家」，例如科技、通訊和醫療保健，而不是挑選周期性股票或防禦性股票。

在外匯部分，賣出美元兌經常帳戶狀況良好的 G10 貨幣，如瑞典克朗或日圓，以及賣出實際收益率較高的新興市場貨幣，如墨西哥披索、俄羅斯盧布和印尼盾。

在大宗商品中鎖定黃金，因為它最容易受益於低實際殖利率的環境。

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