今年開年，就有美伊黑天鵝來襲，也因此，在市場充斥不確定性時，債市明顯受到資金青睞。不過法人也提醒，今年投資債市，仍要注意利率與信用等兩大風險控管面向。

上週美伊衝突發展受控、然而受到美國最新非農就業不如預期影響，市場情緒略轉謹慎；觀察過去一周債券市場資金流向，根據美銀美林引述 EPFR 的資料顯示，三大主要債市上周接迎來資金淨流入，其中投資級債市流入金額更是明顯擴大至 89.2 億美元，而高收益債、新興債市也分別有 6.8 億美元及 27.6 億美元淨流入的表現，整體債市動能強勁。

安聯投信指出，美伊情勢在過去一周逐漸緩和，兩國政府均無意升高軍事行動，市場風向偏向樂觀，然而美國勞工部於 10 日公布的最新非農就業報告低於市場預期，使得股市於周五表現略受影響，做為市場風險情緒指標的美國 10 年期公債殖利率也在 10 日略為下跌收於 1.82%，然而觀察整周走勢，10 年期公債殖利率仍為走揚，顯示市場偏向保守樂觀。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，在市場充斥不確定性時，債市明顯受到資金青睞，而在投資債市時，利率風險與信用風險便是在風險控管上，首要注意的兩大面向。

利率風險方面，以存續期較短的債券為優先考量，她指出，隨著美中貿易戰在去年打打停停，來自新興國家選舉變天、香港動盪等地緣政治使得市場風險情緒於兩極快速擺盪，美國 10 年期公債殖利率也在 1.5% 至 2% 之前上下大幅波動，影響公債資產表現。所以，公債雖為傳統上避險代表性標的，但在利率大幅震盪，且因央行降息逐漸降低的狀況下，能從公債相關資產獲得息收報酬也日益困難。根據過去經驗，美國短年期高收益債受惠於較短的存續期，受到市場利率波動的影響也相對較少。

信用風險方面，謝佳伶建議，可進一步聚焦於由體質穩健、信用評等佳的美國企業所發債券，在可能產生違約的信用風險上也可有效控管，加上高收益債本身優於公債的息收表現，美國短年期高收益債在近年來成為想要追求穩定，卻渴求息收收益的資金青睞，值得投資人關注。

因此，今年債券投資策略上，安聯四季回報債券組合基金經理人許家豪建議，增持風險信用債中，較高評級債券，也可同時藉由降低存續期，減少利率風險的衝擊。