現貨黃金從 7 月 7 日低點反彈，在 9 月 8 日創下 1 年新高，每盎司來到 1357.67 美元。不過，本輪黃金上漲卻不是「中國大媽」推升，那麼，會是誰推升了金價？

印度推升飾金需求

《證券時報》報導，「中國大媽」對金飾的偏愛降低，今年第 2 季全球金飾需求年增率達 8%，但中國黃金首飾需求卻年減 5% 至 137.7 噸，是近 5 年金飾需求最低的一季。

那麼金飾買家是誰？答案是印度。金飾需求主要推動力來自印度，主要原因是印度今年 7 月開始執行全國商品服務稅 (GST)，部分消費者和黃金交易商在新稅執行前「囤金」。此外，印度傳統節日「佛陀滿月節」也帶來季節性黃金需求

80、90 後取代大媽成消費主力

中國金飾的消費者逐漸年輕化則是「大媽不見了」的另一個因素。80、90 後成為金飾消費主力，但消費品位和消費手段、習慣和大媽們完全不同。他 (她) 們關注符合流行時尚和設計美觀的珠寶飾品，甚至認為金飾有些過氣，這對於金飾行業也是一個巨大的挑戰。

同時，人們的喜好正在從資產性質較強、易於變賣的 24K 純金轉向低純度的 18K 金和 22K 金。後者由於可塑性較強、工藝水準較高，受歡迎程度大大增加，這也直接導致傳統中國黃金門店門可羅雀。

「互聯網＋黃金投資」崛起

此外，隨著「互聯網＋」的崛起，逐漸取代「中國大媽」的年輕一代消費者，注重時尚、線上購買等新的黃金消費習慣正在形成。一方面，年輕一代消費者偏向於線上購買黃金飾品，既降低了資訊不對稱，又簡單快捷；另一方面，「互聯網＋黃金投資」快速崛起，目前，國內大小互聯網黃金平台有幾十家，更加分流了黃金門店的顧客。

不過，互聯網黃金平台發展也存在一定隱憂。一些中小型互聯網黃金平台由於未完善協力廠商存管機制，可能存在非法使用資金或者跑路的風險。

金幣、金條成高淨值族群穩定投資需求 

中國金飾需求弱化，但投資需求依然強勁。實體黃金投資方面，今年上半年全球金幣、金條投資低位反彈，需求年增 11% 至 532 噸。中國、印度以及土耳其引領市場需求。

中國第 2 季金條和金幣需求增長 56% 至 62.6 噸，第 1 季年增 30%，2016 年第 4 季增長還創下歷史紀錄。「逆季節性增長」說明中國高淨值族群對金條和金幣已形成穩定的習慣性投資需求。