中國的網際網路巨頭們將拿出充分證據，證明網上支出的表現仍然不受這個全球第二大經濟體放緩勢頭的影響。

作為中國網游與網購領域的主導力量，騰訊和阿里巴巴本周將發布季度財報，預計這兩家公司的營收增幅都將超過 40%，高於亞馬遜和谷歌母公司 Alphabet。憑借超過 3000 億美元的市值，騰訊和阿里巴巴均已躋身中國最大型企業之列，凸顯了在傳統行業處境艱難之際，新經濟正在崛起。

儘管他們都投入巨資，押注好萊塢式的娛樂和網絡金融，但中產階級的財富推動了他們核心業務的成長。騰訊的新手游《王者榮耀》火爆一時，而阿里巴巴則可能受益於天貓購物網站的穩步擴張。彭博調查所得分析師預期均值顯示，騰訊第一季度營收可能成長 45%，至 463 億元人民幣（67 億美元）。阿里巴巴的銷售額可能成長 48%，至 359 億元。

「整體經濟增速可能在放緩，而娛樂是反周期的，阿里巴巴和騰訊都處於這些甜蜜點，」野村國際（香港）有限公司分析師史家龍表示，對於阿里巴巴來說，它是實物商品，是購物。對於騰訊來說，它是遊戲中的虛擬商品。」

騰訊將在周三發布財報，阿里巴巴在周四。

在中國領導人努力推動經濟轉型之際，阿里巴巴和騰訊的表現證明了中國居民消費是何等強勁。經濟轉型幫助騰訊和阿里巴巴成為中國市值最高的企業，這與五年前形成了鮮明的對比，當時沒有一家科技公司進入市值排行榜的前十強。

隨著越來越多的人上網購物和娛樂，經濟下滑的形勢在網際網路公司身上毫無體現。上周，第二大電子商務網站京東發布了上市以來的首個盈利報告。中國國家統計局周一發布的數據顯示，今年 1-4 月份，網上商品零售額成長了 25.9%，網上服務的零售額成長了 55.9%，而同期社會消費品零售總額同比增幅為 10.2%。花旗分析師 Alicia Yap 在 4 月份的報告中稱，天貓第一季度交易額可能成長了 25%。

野村的史家龍在一份業績展望報告中寫道，穩定的佣金收入成長會讓市場喜出望外，天貓的交易成長比市場預期更有彈性。

騰訊的網絡廣告業務在成長，但仍然依賴於遊戲業務。摩根大通分析師 Alex Yao 稱，騰訊的《王者榮耀》玩家眾多，且該公司在 4 月份還發布了 19 款手游，包括備受期待的《劍俠情緣網絡版 3》。其中絕大多數遊戲改編自熱門小說、節目或動畫，以吸引原有的粉絲群體。

「鑒於手游和網絡支付業務的強勁勢頭，我們對騰訊 2017 年前景愈加看好，」摩根士丹利分析師 Grace Chen 在一份報告中寫道。她預測遊戲業務業績可能超出預期。

遊戲是騰訊與阿里巴巴之間沒有直接沖突的少數幾個領域之一。電商巨頭阿里巴巴押注中國不斷壯大的中產階級需要更高品質的商品，從阿拉斯加三文魚到 iPhone 等電子設備無所不包。

放眼長遠，億萬富豪馬雲希望借助於物流、虛擬現實和數字支付技術去改革傳統的零售模式。他正在投資銀泰和蘇寧等企業，目標是利用它們打造融合線上線下兩個世界的新商業模式，讓商家品牌實時監控庫存和需求，不再需要中間商。

這些投資可能會削弱阿里巴巴的盈利能力。建銀國際分析師 Ronnie Ho 預計，阿里巴巴第一季度毛利率可能因為這些投資而下降 2.1 個百分點，至 58.4%。