日本4月狂拋4兆日元外債 為何日元不升反跌？

通常日本金融機構在新財年的第一個月 (4 月)，傾向增加對海外的資產配置。但今年卻有些反常，4 月日本投資人淨賣出 4.26 兆日元的外國長期債券，創下史上新高紀錄，而且日元竟然出現不漲反跌的情形。               

《WEEX》網站報導，日本投資人在外債市場的賣壓主要是來自銀行業，光是 6 月就拋售了 5.66 兆元外債，至於其他的大型法人機構則仍為淨買入。

通常拋售外債後換得的外幣，會部分或全部換成本國幣匯回，產生推升本國幣的作用。但最近日圓兌美元貶到 114 附近，近 1 個月的波段貶幅達 4.3%，呈現不漲反跌，歸結未能漲升的原因，就在於拋售外債的主力是 -- 銀行。

銀行的海外投資一般是直接在國外「借外幣」來投資，在海外基本拋售也不會直接影響日元匯率。

而對日元外匯市場真正有影響力是其實是銀行以外的投資人，例如養老基金或散戶，會有相當一部分投資是未經匯率對沖的，這兩種投資者在 4 月淨買入近 1 兆日元的外債。

出現日本投資人史上單月最大外債拋售潮後，5 月第１周開始出現淨買入 4261 億日元外債，也是 6 周來首度轉買。

東京 Amundi Japan Ltd. 策略兼經濟研究部主管濱崎優認為，是該看到日本投資回頭購買美債的時候了，尤其是 10 年期美債殖利率攀升至 2.5% 後，逢低承接的買氣可能已經回升。