市場押注法國中間派候選人馬克隆 (Emmanuel Macron) 將成為法國下一任總統，解除歐元區第二大經濟體的最大威脅，帶動的投資者風險胃納回升，令避險資產價格顯著走低，日元昨日回軟至 110 兌 1 美元水位，金價亦錄得 7 周最大跌幅。

美匯昨日曾低見 98.835 點，較上周五 (21 日) 跌 1.14%；日元亦跌 1.42%，見 110.64 兌 1 美元；英鎊則先升後軟，歐洲中段跌見 1.2774 美元。

法國選舉首輪投票後湧現的補倉盤，將歐元推高至 1.0937 美元，升 1.98%，且觸發停損盤，而投票結果塵埃落定後，部分獲利回吐盤，令歐元升勢回順至 1.08 美元水位。

《星島日報》援引分析師指出，首輪投票結果驅除法國大選後續的不少不明因素，刺激投資者吸納風險資產的興趣，亦利好亞洲貨幣和資產昨日表現。

倫敦現貨金價曾跌 18.69 美元或 1.46%，是逾 7 周最大單日跌幅，見每盎司 1265.41 美元。近期對沖基金持續加碼金價好倉，加上投資者透過購入指數黃金 (ETF)，來對沖北韓等可能引發的市場風險，令金價得到一定支持。然而金價昨日下跌，令金價今年以來累計升幅收窄至 11%；

分析師表示，隨著法國選舉暫告一段落，投資者短期將焦點放回美國利率；美國聯準會 (Fed) 官員將於下周議息，但大部分交易商均預期儲局至少會等到 6 月中的議息會議上才會進一步升息。

香港《明報》報導，法國經濟自 2008 年金融海嘯以來落後德國、英國和美國。去年增長為 1.1%，遠低於歐元區平均的 1.8%。法國最新的青年失業率達 23.6%，幾乎是英國 2 倍。法國公共開支相當於 GDP 的 57%，在發達經濟體中算頗高。

馬克隆的經濟政策能否實行，關鍵在於法國 6 月中的國會改選，其陣營獲得多少支持。若選民選擇了與馬克隆對立的政黨，屆時總理將擁有較大的行政權力。

除了法國選舉外，歐元區 9 月也會迎來德國國會改選，預料疑歐的民粹主義政黨仍會吸引媒體關注，但不會成為主流。

市場疑慮一掃而空，刺激全球股市上揚，其中法國 CAC 指數昨日一度勁升 226 點或 4.5%，報 5285 點，創 9 年來新高；德國 DAX 指數亦升穿 12400 點水平，報 12408 點，飆升 359 點，更創歷史新高；英國富時 100 指數則升 130 點，報 7245 點。追蹤藍籌股的歐洲斯托克 50 指股大升 3.7%，是 2 年來最佳。

美股今 (25) 晨收盤，道瓊工業平均指數收高 216.13  點或 1.05% 至 20,763.89 。Nasdaq 指數收漲 73.30 點或 1.24% 至 5,983.82 。S&P 500 指數收高 25.46  點或 1.08% 至 2,374.15 。費城半導體指數收漲 14.86 點或 1.50% 至 1,007.80 。

日經平均指數昨日升 255 點，收報 18875 點，澳洲和韓國股市亦分別升 0.3% 和 0.4%。MSCI 新興市場指數昨升 0.5%，連升 3 日。

香港《文匯報》援引美國投行高盛的投資策略研究團隊 23 日發表的報告指，股票市場表現早已反映法國總統大選首輪投票結果的因素，預計結果出爐後，法股極其量只有溫和升幅，然而股市昨日急升，顯示高盛明顯低估市場反應。不過，美國保德信金融集團市場策略師克羅斯比提醒投資者，指勒龐仍未出局，股市依然存在風險。

債市方面，法國 10 年期債券與同年期德債的息差昨日急速收窄，從 4 月中約 75 個基點，一度跌至 43 個基點。摩根大通嘉誠分析師認為，德債明顯已超買，與其他國家的債券息差應會繼續收窄，預計有利股市尤其金融股。