美國總統當選人川普 (Donald Trump) 如果計畫上任後積極擴大財政支出，恐怕得先通過一群強悍的反對勢力考驗：他們不是民主黨或是共和黨人士，而是所謂的「公債自衛隊 (bond vigilantes)」。

公債自衛隊：指的是一群公債投資人會刻意拋售部位，來強迫政府遵守財政秩序；他們會想辦法推高公債殖利率，造成政府借貸及支出的成本更高。

《CNBC》周二 (15 日) 報導，上回美國「公債自衛隊」出沒，得回溯至 1990 年代初期川普對手希拉蕊 (Hillary Clinton) 的丈夫柯林頓 (Bill Clinton) 擔任總統時期，當時這批人士欲逼柯林頓縮減財政支出計畫。如今，眼見川普準備大開支出，這群護衛隊可能重出江湖。

Kroll Bond Rating Agency 高級董事總經理 Christopher Whalen 本周發布客戶報告指出，美國重返財政刺激道路，且支出規模可能龐大，暗示公債投資人重要性再度上升；加上美國利率及通膨看漲，恐怕預告「公債自衛隊」將再出沒。

根據川普在競選期間提出的經濟計劃，他主張大砍企業及個人課稅，並將支出高達 1 兆美元的財政費用，來推行築橋鋪路等基礎建設。這些行動很可能造成美國政府負債及預算赤字增加，加上美國可能將轉變為通膨升溫的環境，種種因素使得「公債自衛隊」重出江湖的時機成熟。

Whalen 表示，之前公債市場被眾央行的大規模量化寬鬆 (QE) 措施打入昏迷狀態，殖利率被刻意壓低，投資人宛如刀架脖子；如今隨著計劃擴大財政支出的川普當選，債市重要性再度被凸顯，因此他預期，最近公債殖利率大漲的趨勢將持續。