〈鉅亨主筆室〉誰是再次Great Depression的禍水？

壹、前言

在遠溯經濟學之始後會感受到，造成未來人類史上第二次經濟大衰退，可能會是以下三大原因：「放任與自由」原則失去效率、「價格機能」失去調整彈性、民主政黨政治使「政府干預機能」敗壞。當西元 3,000 年後再回顧今天，壓垮駱駝的最後一根稻草可能是，每四年就搖擺一次的政黨政治體制；因為這些民主政治選票制度，才會使政府機能如父子騎驢；無法在價格機能失效、放任與自由失序時進行有效干預，最後經濟步入衰退。

「市場」(Market) 無所不在，在超商、在捷運、在上班服勞務中；消費者一買、生產供應商一賣，能不斷地成交的商品就是「市場」；「成交」就是整本經濟學所指的「均衡」(Equilibrium)。勞務供需也是市場行為；「市場」必需俱備買、賣、與「成交」三種機能。「市場」之所以俱備這些機能，源自於消費者、與生產者利己而後利他動機。一個消費者基本動機，就是滿足生活需求；要繼續活下去的多元化需求。在縱向方面有食、衣、住、行、育、樂等；而在橫向面上有個人、家庭、團體效用 (Utility)。主觀的效用需求，要與個人可支配所得 (Income)、公司與政府預算 (Budget) 結合。供給者就是產品製造廠商，它可採取方式有自創，就是以新產品引導消費者，提升消費者生活效用；或是以既有產品滿足消費者一般性效用。雖然在市場中有這麼多「行為層次」，但是最重要是要達到「均衡」；也就是要「成交」、沒有「成交」就是失去流動性 (Liquidity)，失去流動性後果就是市場不存在或是瓦解。

貳、市場「那雙看不見的手 Invisible Hands」平常如何運作？

根據維基百科紀載，「國富論」作者亞當斯密斯 Adam Smith(生於 1723 年逝世於 1790 年)；在 1776 年推出人類經濟學濫觴的第一本書：「國富論」(中文翻譯全名為：國民財富性質與原因研究)。該書重點敘述，每一個市場必需在自由放任下運作，自由與放任是一個市場形成的要件。亞當斯密斯認為，市場雖然看起來雜亂、但卻有一隻看不見手、隨時進行自我機能調整；如果產品發生供應短缺、就是需求大於供給時，此時價格將會上揚。產品價格上揚使既有生產者利潤增加，誘使新生產者進入、增加產品生產數量；但在此之後會再因供過於求而價格低降。價格上揚時會使得新生產者加入增加供給，而廠商價格之間競爭行為會使消費者福利增加；如此荏苒不斷。這個因價格變化使生產與需求者行為，因對方而改變的原則就是價格機能。自由與放任、及價格機能，這兩項特質貫穿 19 世紀經濟，也締造了現代化資本主義。人類經濟字起源於「重農學派」，約在 1764 年、領導人為法國魁奈。「國富論」是亞當斯密斯到法國拜訪魁奈，回到英國後對「重農學派」所做的補充理論。亞當斯密斯認為，勞動力價值高於土地，唯有將勞動力分工，才可提高生產效率。繼法國學者魁奈、馬爾薩斯「人口論」、李嘉圖的「工資定律」、最後亞當斯密斯整合這些學問於大成，是為近代經濟學「古典學派」(Classical School) 之始。

 

「國富論」一書中最著名一句話是：那雙看不見手 Invisible Hands；它就是指供給與需求這兩隻手，對價格變動該有的彈性反應。如果價格機能是正常，則它們雙方對價格變動絕對不會有「僵固性」。這雙手要發揮效能，在需求一方需對商品價格變動敏感；就是每一項需求多有多元產品可滿足。例如當廠商麵包漲價時、消費者可用稀飯替代早餐；當廠商漢堡漲價時、消費者可以吃鐵板麵當早餐。換言之，消費者要滿足其效用是多元化；而且這些商品多處在「完全競爭」環境，就是「買方市場」。而在供給方則要有「競爭賽局行為」，「看不見的那雙手」就是價格機能。古典學派認為，只要放任市場自由運作、政府不用去干預它，自然就會有價格機能存在。政府只要監督市場機能是否正常運作，不必去干預那雙看不見的手；如此經濟就能蓬勃發展。換言之，政府職能只在於監督，消費者是否有多種產品可選擇，而廠商之間是否俱備競爭因子；這種觀念從古典學派延續至今、絲毫沒有改變。

歐美國家政府機構在管理經濟事務時，對古典學派價格機能已有根深蒂固、不可撼動的價值觀。這之所以為何南韓與日本及台灣面板大廠 TFT LCD、因為涉及聯合操縱面板價格，而惹惱了美國司法部；台灣廠商負責人還在 2013 年 1 月，被美國司法部門判定刑事責任，並對所屬公司處以巨額罰款。而近兩年來 2015 與 2016 年，全球最大投資銀行德意志、與瑞士信貸等，也因被歐元區與美國金融監督管理單位認定，聯合進行對 LIBOR 倫敦金融市場隔夜拆款利率操縱，被處以巨額罰款。這兩個例子再再顯見，在歐美經濟管理中消費者保護與廠商競爭行為，已被認定是價格機能極為必要成立的條件。這種價值觀已成為不可動搖，資本主義經濟乃至金融管理的堅定信念；自 1776 年至今約 240 年、歷久彌新。

 

叁、「價格機能」陪伴了古典與凱因斯與新凱因斯學派！

供給與需求多與數量及價格發生關聯，但就在這價格機能核心兩因子、P(價格) 與 Q(數量) 中，不管是 P 影響 Q、或是 Q 帶動 P，多不是像我們所見到的圖片一樣，只顯示出最終成交結果；在現實的市場交易行為中，P 與 Q 的互動是有時間落差。也就是我們所看到的成交或均衡，其實是一連串買與賣的互動，經過供給者喊價、需求者出價，最後經過一番折騰才完成的。價格機能要能夠達成均衡，必然存在時間落差；也就是供給與需求雙方存在，一邊動另外一個也會跟著反應的調整過程；這個過程被解讀詮釋為「蜘網理論」。經濟行為是動態的 (Dynamic)，藉由該理論可理解經濟因素變動與影響是需要時間落差。而且這一次互動結果，不見得就會出現均衡，沒搞好還會演變為「失衡」(Disequilibrium)；就是買方與賣方多不玩了。最近台灣房市冷清就是如此，賣方不太願意降價，但買方在主觀上已認定房市已「大江東去」；於是如果以價格 P 為主角，則供需雙方對 P 的認定顯然是南轅北轍。買方說附近房價的價錢「時價登錄」如何如何，賣方說如果有那種價格？換成你的房子來賣給我好了！這種雙方非常不一致的期待，最後結果就是發散式蜘網調整，不會成交、沒有均衡。

「蜘網理論」濫觴於 1930 年，美國經濟學者 Theodore W. Schultz(生於 1902 逝於 1998)、及荷蘭學者 Jan Tinbergen(生於 1903 年 4 月 12 日逝於 1994 年 6 月 9 日) 等。經濟學家在 1930 年代，面臨人類有史以來經濟大衰退 Great Depression，開始藉由市場觀察與驗證去檢視「市場那雙看不見的手」是否隨侍在側、常相左右？1934 年義大利 Nicholas Kaldor(生於 1908 逝於 1986) 整合，將價格機能藉由「蜘網理論」詮釋。古典學派認為，若供需均衡被打破，經過價格機能運作，均衡狀態必定會重新自動恢復。但事實卻不盡全然；均衡一旦被打破經濟系統不一定自動恢復均衡。就跟人生病一樣，流行性感冒可不療而癒；但如果是肝病或腎臟病？總體經濟情勢也跟人體一樣，循環起落說不定、陰晴圓缺必定有。這種不必然會收斂的邏輯，若用在總體經濟發展上，其實就是在經濟發展中兩極化的失控現象。總體經濟過度蓬勃發展的極端為惡化通貨膨脹 Inflation，而另外一個供給過剩發展的極端是為通貨緊縮 Deflation。經濟體也與人體一樣，血壓最好是在 90 到 140 之間，血壓 140 以上的紅光滿面、90 以下的冷面笑匠，多不是正常現象。物價溫和上揚每年成長 1% 至 2% 之間，經濟 GDP 成長率在 2% 到 3% 之間，這是正常現象；-2% 的 CPI 年增率與 1% 以下的 GDP 成長，這種經濟就未免奄奄一息了；但 3% 以上的 CPI 年增長、6% 以上的 GDP 成長率，這未免也太亢奮了？其實這兩種非常失常的狀況，多是肇因於供需求雙方，互相錯估了對方的意圖。前者的情況是需求方太強、供給者想也沒想到，油價會飆到 160 美元 / 桶以上 (2007 年)。後者則是需求過於薄弱、供給者想也沒想到，市場需求如此薄弱，油價會跌到 27.1 美元 / 桶 (2016 年)。在 1930 年代之後，經濟學家認為古典學派的放任與自由，是建立在價格機能之上；如果價格機能失控就必需藉由，政府權衡財經政策進行干預。1930 年代的大蕭條讓經濟學家恍然大悟，原來價格機能是會消失的。新凱因斯學派學者也發現到，不僅是個體市場；連在總體經濟的運行中，「均衡」多只是短暫、一閃而過的，失衡的時間遠遠長於「均衡」。「失衡」是常態、而「均衡」只是火花、一下子而已；或許應該說所有的「失衡」多是「均衡」前的過程；這種現象在 1930 年代後至今皆若是。逛百貨公司想要買什麼？或買點什麼？它的時間比「買了」的時間還久。

 

肆、結論：政黨政治經濟治理機能失調是二次大衰退最大隱憂？

價格機能的失控或無能是否就只是，因為廠商沒有競爭行為；或是原本該種產品或產業市場型態就不一樣。就廠商競爭型態論，供給與需求至少有三種：一、斜率不同、供給曲線較為陡峭，供給數量對價格敏感度低。價格變動一個百分點，供給數量只有稍微變動；在這種情況下該種產業；是為消費者生活基本產品，非要不可的如水、電力、瓦斯等等；市場是為寡占非完全競爭型。二、若是處於邊際利潤遞增商品，則供給會不斷增加；最後局面還是會走入價格下降趨勢中。價格機能之所以能夠充份運作，主要在價格與數量變動沒有僵固性；但所有生產因素短期卻多有僵固性，資金、勞力、土地、及企業管理模式多非一蹴可及。19 世紀時古典學派的「價格機能」，是以供給為出發；20 世紀凱因斯時代就被關注到，其實價格機能失調或發散，是因為當下需求沒法滿足供給，就是凱因斯最有名的：「有效需求不足」。

目前全球經濟學教科書，還在教古學派、凱因斯學派，這些多是研究過去人類經濟行為模式，以此試探有效解決經濟問題；在此情形下經濟學家也是歷史學家。從亞當斯密斯國富論後，人類經濟學思維多在闡述當時經濟發展。19 世紀是歐洲大英帝國全盛時代，經濟學家由亞當斯密斯、李嘉圖等；那時代經濟最強的國家是英國，因此歐洲地區經濟學理論風起雲湧。英國、法國與義大利、奧地利等經濟學家理論時有所聞。20 世紀後美國產業技術不斷創新；美國從歐洲手上第一次與第二次工業革命，接下棒發展科技產業革命。如果將電腦、手機、網路、智慧型裝置算進去，由美國所帶動的產業革命，已不知道有多少次。跨入 21 世紀中葉後，美國國力並沒有減速；但另外還有一個更強悍對手，就是在 1898 年由農業社會轉型的中國。中國政治制度完全與美國不同，如果將 1989 年至今經濟發展視為 21 世紀人類經濟標竿；則在 22 世紀時人類回顧此時，應會視中國崛起是對資本主義中，政府干預機能的典範。中國社會主義經濟改革成功，驗證了除自由放任、競爭行為外；政府菁英集權政治體系，贏過當下所謂政黨政治民主。以此概觀未來經濟發展，如果全人類要擺脫第二次大衰退，那就是趕快改善民主政治體制機能；否則西元 3,000 年後，子孫一定會將人類歷史二次大衰退，歸咎於每四年就搖擺一次政治體制；就是因為這些民主政治體制運作發散，才會使政府機能失調、無法在價格機能失效時進行有效干預，最後讓長期經濟成長轉為衰退。

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