OpenAI公布營收是暴雷？還是鬼故事？

OpenAI於上週公佈9月底的年化淨營收約為500億美元，低於預期的700億美元，但若加計合作夥伴銷售收入部分總額認列則接近700億美元，換句話說，其實只是計算的方式影響。

上週五OpenAI原本的主要合作夥伴微軟(MSFT-US)上漲2.38%，並創下歷史新高。微軟的獨家銷售權解禁後，OpenAI與亞馬遜展開大規模合作，亞馬遜(AMZN-US)上漲3.29%。如果OpenAI公布營收真的暴雷，其兩大合作夥伴會大幅上漲？

AI產業全面主導標普500指數的表現，根據統計五大AI相關產業(超大型雲端業者、半導體、硬體、電力/能源、軟體等)已占標普500權重高達53.2%，美股整體的走勢與 AI 產業的榮枯已深度綁定。

其中，硬體與基建(半導體、電力/能源)今年成長22%-44%，表現最為強勁，超大型雲端業者的表現較為溫吞，但留意微軟上週創下歷史新高，亞馬遜、Alphabet等在營收與獲利推升下，未來也會逐步反應基本面。

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即使美債殖利率高檔與OpenAI營收鬼故事，那斯達克指數與標普500指數隨時準備創新高，市場雖然擔憂資金過度集中AI產業鏈，但實際上AI產業鏈的預期本益比還在低檔區位置，上週五股價創新的微軟遠期本益比約25倍，低於五年平均的30倍左右。市值最高的輝達(NVDA-US)預期本益比約17倍，低於五年平均的35倍左右。所以不用擔心資金過度集中AI，因為AI產業基本面真的很強勁！

台股同樣不用擔心，今日大盤回測十日均線，其實就是拉回買進的機會，台股將會突破5萬點，所以現在的拉回，該如何進場？

2027年AI基礎建設持續擴大，相關供應鏈受惠，包含漲價、新材料、新技術等題材與應用都可以留意，漲價的部分包含先進製程/成熟製程、高階MLCC、12吋矽晶圓及ABF、CCL等。下方提供相關AI績優股給投資朋友參考，部分創新高也可留意拉回買點。

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AI供應鏈績優股如下：

2027年漲價：台積電(2330-TW)、世界(5347-TW)、聯電(2303-TW)、國巨(2327-TW)、華星科(2492-TW)、環球晶(6488-TW)、合晶(6182-TW)

PCB：欣興(3037-TW)、景碩(3189-TW)、臻鼎-KY(4958-TW)、華通(2313-TW)、德宏(5475-TW)、台燿(6274-TW)、聯茂(6213-TW)、欣興(3037-TW)

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文章來源：摩爾投顧－葉俊敏分析師

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