在市場波動成為常態、地緣政治風險與經濟不確定性持續升高的環境下，投資人對於兼顧收益與風險控管的需求與日俱增。為提供投資人更多元的固定收益配置選擇，宏利投信推出「宏利高評等超國際債券基金（本基金之配息來源可能為本金）」，以高評等超國際債券為核心投資標的，透過跨貨幣、跨區域配置，協助投資人在追求收益機會的同時，提升投資組合的防禦力。基金將於10月12日開始募集，保管機構為台新銀行。

跨國發行架構  奠定高信評基礎

投資等級債券一般會當作資產配置中的核心部位，而投資人最熟悉的莫過於公債，或者投資等級公司債，但依然要承擔單一國家或企業的信用風險。而超國際債券（Supranational Bonds）是指由多個國家或組織所成立之多邊國際機構所發行的債券，例如世界銀行、亞洲開發銀行、歐洲投資銀行等超國際機構所發行。這些機構由多個國家共同參與成立，並肩負促進某些區域或國家的經濟發展、基礎建設與改善民生等使命，透過發行債券募集資金，再將資金投入跨國發展與基礎建設計畫。由於其營運與資金來源並非仰賴單一國家或單一企業，而是建立在多國會員支持與制度化治理之上，因此在固定收益市場中形成信用結構更扎實的發行機構１。

與傳統債券相比，超國際債券不僅有多個成員國共同支持，借款國家也相對分散且設有貸款上限，使單一國家或單一計畫的風險可被有效降低。這樣的架構讓主要發行機構多數具備AAA2等級信用評等，在部分信評架構下甚至高於美國主權信用評等，也讓超國際債券在追求高信用品質的核心債券配置中，具備有別於其他債券的定位。

宏利投信總經理王俊傑表示，在這個時候推出這樣的核心產品，主要是過去兩年，全球風險資產的估值已經越來越貴，加上市場的震盪很大，當市場一片追高氣氛之際，經常伴隨無預警的修正，投資人在來來回回的波動中，更需要能有效因應目前市場狀況的核心配置幫投資打底，才能度過市場波動，累積資產表現。

兼顧信用品質  掌握多元收益機會

一般來說，信用評等愈高的債券，收益率通常相對低，然而超國際債券因為有不同幣別的劵種，有機會突破這個既定邏輯。部分美元計價的超國際債券殖利率，相較同天期美國公債具備競爭力，而非美元貨幣計價超國際債券更有機會提供更佳的收益，使投資人在追求高信用品質的同時，仍可掌握具潛力的收益機會。

圖: 各券種半年、一年、二年、三年債券殖利率

此外，超國際債券通常涵蓋不同幣別與發行市場，使投資組合不致侷限於單一利率或貨幣環境，能進一步提升投資組合面對市場變化的調整彈性。

低波動低相關 提升投組韌性

超國際債券兼顧信用品質與收益機會，亦具備低波動、低相關與高效率特性。在低波動方面，在過去升息環境中，相較全球投資級債與全球公債，超國際債券面對市場波動時跌幅相對較小，後續回升速度也較快3；在低相關方面，其與主要股票及固定收益資產類別相關程度較低4，有助分散既有投資組合風險，當市場面臨利率變化、信用利差擴大或風險性資產修正時，這類資產的防禦特性可望協助投資組合降低單一市場衝擊。

而在高效率的方面，歷史資料顯示，當超國際債券納入包含股票或其他債券的投資組合後，有機會降低整體波動並提升風險調整後報酬表現5，使資產配置更具效率。對於希望在市場不確定性中強化防禦力、降低資產間連動性，並提升長期配置穩定度的投資人而言，超國際債券不只是收益來源之一，也可作為平衡投資組合風險、提高配置彈性的重要工具。

成長市場結合雙率策略 掌握核心配置契機

超國際債券雖然對部分台灣投資人而言仍相對陌生，但實際上已是全球重要的固定收益市場之一。目前相關發行人在外流通債券規模已接近2兆美元，且近年發行量持續攀升，反映市場深度與投資需求同步擴大。市場預估2026年高評等超國際債相關發行量有機會接近4,000億歐元，顯示此類資產不僅規模龐大，也正持續受到市場關注。

圖: 高評等債券歷年總發行量(單位：十億歐元)

註：

1. 資料來源：宏利投信整理，2026/07/05。
2. AAA信用評等等級係指基金主要投資之超國際機構或其發行債券之信用評級，非指本基金之評等，評等可能隨市場狀況變動。
3. 資料來源：Bloomberg，宏利投信整理，資料期間2021/12/31~2022/10/31。全球投資級債以ICE BOFA Global Investment Grade index為代表，全球公債係以彭博巴克萊全球公債總報酬指數為代表，超國際債以50%彭博美元超國際債券總報酬指數+50%彭博新興市場當地貨幣債券指數組成。本資料僅供參考，不代表投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不代表絕無風險。經濟走勢預測不必然代表基金之績效或實際之基金資產配置。本文提及之投資資產，如股票、債券或指數等係基金投資標的之舉例說明，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非上述投資資產或標的。有關基金資產配置之相關投資策略與方法請參考公開說明書之相關章節，基金成立後之實際配置應依據當下市場實際狀況為準。基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
4. 資料來源： Bloomberg，宏利投信整理，數據截至2026/08/31。超國際債以50%彭博美元超國際債券總報酬指數+50%彭博新興市場當地貨幣債券指數組成。主要股票及固定收益資產類別指與新興市場當地貨幣債(摩根大通 GBI-EM GD指數)、新興市場美元計價債(摩根大通 EMBI GD指數)、美國綜合債(彭博美國綜合債券指數)、美國投資級債(彭博美國投資級公司債)、美國非投資級債(彭博美國非投資等級公司債)比較。本資料僅供參考，不代表投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不代表絕無風險。經濟走勢預測不必然代表基金之績效或實際之基金資產配置。本文提及之投資資產，如股票、債券或指數等係基金投資標的之舉例說明，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非上述投資資產或標的。有關基金資產配置之相關投資策略與方法請參考公開說明書之相關章節，基金成立後之實際配置應依據當下市場實際狀況為準。基金投資風險請詳閱基金公開說明書。債券殖利率不代表基金報酬率，亦不代表基金配息率，且目前殖利率不代表未來殖利率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
5. 資料來源： Bloomberg，宏利投信整理，資料期間2008/6/30~2026/8/31。此處指以美國科技股(Nasdaq指數)、台股(台灣加權股價指數)、非投資級債(ICE BofA Global High Yield Index)、一般複合債(彭博巴克萊全球總合債指數)的年化波動率、夏普值，與投資組合分別為50%美國科技股+50%超國際債、50%台股+50%超國際債、50%非投資級債+50%超國際債、50%一般複合債+50%超國際債的年化波動率與夏普值進行比較之結果。超國際債組合為50%彭博美元超國際債券總報酬指數+50%摩根大通新興市場當地貨幣債券指數組成。本資料僅供參考，不代表投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不代表絕無風險。以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。

基金介紹

投資範圍	基金投資標的以 AAA 評級超國際債券為主*
計價幣別	台幣、美元、人民幣、日圓
基金級別	累積／配息，前收／後收
風險等級	RR2
經理費率／保管費率	1.5%/ 0.25%
保管機構	台新銀行

資料來源：宏利投信整理2026/08。有關基金資產配置之相關投資策略與方法請參考公開說明書之相關章節。本文提及之投資資產，如股票、債券或指數等係舉例說明，非必然為基金投組之內容。基金成立後之實際配置，應依據當下市場實際狀況為準。基金投資風險請詳閱公開說明書。風險報酬等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資之風險。 RR係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險（如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等），不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。*AAA信用評等等級係指基金主要投資之超國際機構或其發行債券之信用評級，非指本基金之評等，評等可能隨市場狀況變動。本基金投資組合平均信評為AA+，其中AAA級佔比約68%、AA+ 24%、AA 2%、A+ 6%。基金平均信用評級計算方式係以預擬投組標的所獲得之三大信評公司(穆迪(Moody‘s)、標普(S&P)、惠譽(Fitch))所給予之信評當中取評級最高者，再透過各標的權重以加權平均方式計算得出。計算範圍涵蓋本基金持有之所有債券部位，加權平均則按個別持債市值佔比計算，將各信用評級由高至低給予不同分數後，依本基金於各信用評級之分布及比重加權後所得之分數得出相對應之最接近信用評級或信用評級區間。

【宏利投信】

宏利證券投資信託股份有限公司於2008年10月成為宏利金融集團成員之一。宏利投信的產品及服務項目為共同基金之發行、募集與管理，投資顧問及全權委託業務等，多元化的行銷通路包括：銀行、證券、壽險等。目前宏利投信旗下除了發行境內基金外，另為「宏利環球基金」與「安本基金」等兩個系列之境外基金總代理人。其它詳細內容請參閱公司網站：https://www.manulifeim.com.tw/。

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