美國9月非農就業僅新增2.9萬人，遠低於市場預期，前兩個月數據也遭下修，失業率則升至4.2%，薪資成長同步放緩。這份報告讓聯準會(Fed)有更多理由暫緩再次升息，市場對10月升息的押注降至不到兩成，但仍高度預期12月會再升息。

儘管新增就業明顯減速，經濟學家提醒，9月數據可能受到勞動節日期與季節調整影響，未必代表勞動市場已出現重大轉折。目前裁員仍低，家庭調查的就業人數也大幅增加。不過，美伊戰爭推升能源成本、供應鏈受壓與關稅不確定性，仍可能在年底至2027年逐步衝擊招聘。

9月非農就業報告：

• 非農新增就業報2.9萬人，預期8.9萬人，修正後前值13.3萬人
• 失業率報 4.2%，預期 4.1%，前值 4.1%
• 平均每周工時報 34.4 小時，預期 34.3 小時，前值 34.4小時
• 平均每小時薪資年增率報 3.0%，預期 3.2%，前值 3.1%
• 平均每小時薪資月增率報 0.1%，預期 0.3%，前值 0.3%
• 勞動參與率報 61.8%，前值 61.6%

非農遠遜預期 前兩月合計下修6萬人

美國勞工統計局(BLS)周五(2日)公布，9月非農就業新增2.9萬人，低於《路透》調查預估的9萬人，也不及《彭博》調查中的所有預測。

8月新增就業由16.2萬人下修至13.3萬人，7月則由增加2.1萬人下修為減少1萬人，兩個月合計下修6萬人，顯示近期招聘動能比先前公布的數據更弱。

不過，經濟學家指出，今年勞動節日期較晚，可能干擾季節調整。過往在類似情況下，非農數據往往偏弱，因此不宜僅憑單月結果，就認定就業市場大幅惡化。

消費支出與企業投資仍支撐招聘，但許多雇主因成本考量，不願大幅擴編。目前尚未出現全面性裁員增加，初領失業救濟金人數仍徘徊在57年低點附近。

失業率升至4.2% 更多人進入勞動市場

9月失業率由4.1%升至4.2%，高於市場預期的持平；勞動參與率則升至61.8%，創四個月新高。

非農就業來自企業調查，失業率則依據家庭調查，兩者的單月走勢可能不同。9月家庭調查顯示，就業人數增加約40.6萬人，但勞動人口增加約48.5萬人，快於就業增幅，失業人數因而增加約7.8萬人。

這意味著失業率上升，部分反映更多人投入求職。經濟學家估計，美國每月需新增約5萬至8萬份工作，才能跟上工作年齡人口成長，9月非農增幅低於這個區間。

低招聘、低裁員雖有助維持就業穩定，卻也讓轉職與失業後重新就業更加困難，可能解釋民眾為何仍對就業前景感到悲觀。

薪資成長放緩 能源與關稅壓力仍在

9月平均時薪月增0.1%，低於預期的0.3%；年增率由3.1%降至3%，為2021年以來最慢，顯示薪資帶來的通膨壓力有所緩和。

產業方面，醫療保健業新增1.7萬份工作，低於過去12個月平均每月增加3.3萬人的速度。營建業與製造業分別增加1.1萬人及9,000人，部分受惠於資料中心與AI基礎設施投資；金融業則減少7,000人。

經濟學家預期，美伊戰爭推升能源價格、供應鏈受壓，可能在年底至2027年干擾招聘。柴油價格創新高，衝擊也可能從運輸與農業擴散至其他產業，關稅則持續增加企業經營的不確定性。

10月升息押注降溫 12月機率仍近九成

Fed上月升息1碼，將基準利率提高至3.75%至4%，為三年來首次升息。官員暗示，若通膨衝擊持續且勞動市場維持穩健，年底前可能再升息一次。

非農公布後，利率期貨反映的10月升息機率降至不到兩成，低於此前的逾四分之一。美債市場也出現空單回補，推升債券價格、壓低殖利率。

交易員同時削減12月升息押注，但機率仍接近90%，顯示市場更傾向Fed延後升息，尚未認定緊縮周期已經結束。