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彼得·林區年均29.2%回報 這類神話為何再難重演?

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導
彼得·林區年均29.2%回報 這類神話為何再難重演?(圖:shutterstock)
彼得·林區年均29.2%回報 這類神話為何再難重演?(圖:shutterstock)

前富達麥哲倫基金(Fidelity Magellan Fund)經理人彼得·林區(Peter Lynch)是華爾街最具代表性的選股大師之一,在他於1977年至1990年掌舵期間,為基金創造了平均每年29.2%的驚人報酬率。

然而,The Motley Fool專欄作者James Brumley撰文指出,這項傳奇紀錄在當前的市場環境下,幾乎不可能被再次複製。

Brumley分析,林區雖然擁有極佳的選股眼光與紀律,但也享有了獨特的時代紅利。在林區任期內,美國經濟剛走出1970年代的高通膨陰霾。隨後,前總統雷根於1981年與1986年實施企業減稅政策,大幅減輕企業負擔;加上1975年取消券商固定手續費後的金融法規放寬,吸引大量散戶資金流入股市。

此外,技術與消費型態的變革也扮演了關鍵角色。Brumley指出,1980年代企業引進職場電腦顯著提升了生產力;郊區發展與購物中心興起,使購物成為娛樂;有線電視用戶更從1980年的1,500萬激增至1990年的5,000萬以上,電視廣告極大地推動了商業擴張。

Brumley強調,同期標普500指數年均漲幅僅為14%,林區能繳出翻倍績效,證明其個人能力絕非單純靠運氣。然而,當時多重結構性轉變同時發生且尚未被市場過度擁擠地定價。

相較之下,如今如人工智慧(AI)等新趨勢一出現,所有資金便迅速卡位,使得超額報酬空間大為壓縮,這正是當前投資人難以重現林區紀錄的核心主因。

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