美股今年表現強勁，美債卻仍未走出長達五年的低迷期，殖利率居高不下拖累舊債價格，也讓希望藉由債券分散風險的投資人，開始將目光投向其他資產。

《MarketWatch》報導，新發行債券雖然提供數十年來難得的高票息，但舊債價格承壓，大幅拉低了投資人的總報酬。儘管債券的長期佈局價值逐漸浮現，但在聯準會 (Fed) 仍有升息預期的背景下，債價短期內恐將持續受壓。這促使市場將注意力轉向管理期貨、股票衍生性商品收益 ETF，以及黃金與比特幣等替代選擇。

管理期貨：多空靈活搭配，降低資產相關性

管理期貨策略能在商品、外匯、股票及債券期貨市場中建立多空部位。Baird Strategas 首席 ETF 策略師 Todd Sohn 表示，此類策略與傳統股票及長天期債券的相關性極低，是替換或補充傳統債券配置的優質選項。

FactSet 數據顯示，在 2022 年股債雙跌的極端環境下，iMGP DBi 管理期貨策略 ETF (DBMF) 逆勢上漲 12.8%。今年 9 月以來，當道瓊工業指數與美國投資級債券市場同步回檔時，多數管理期貨基金亦展現出相對抗跌且優異的表現。

股票衍生性商品收益：掌握現金流與美股漲勢

對於追求穩定現金流的投資人而言，股票衍生性商品收益策略的吸引力正顯著提升。此類 ETF 主要透過掩護性買權 (Covered Call) 等選擇權工具創造定期收益，同時保留部分美股的上行參與空間。

掩護性買權(Covered Call)為交易策略的一種，ETF透過持有資產(原型ETF或追蹤指數的一籃子股票)同時賣出相同資產的買權(Sell Call)，藉由收取選擇權權利金的方式來賺取額外收益。通常這類型的ETF多數資產仍是配置在現貨資產，但由於多了權利金收入，多數掩護性買權ETF擁有月配息及配息相對高的特色。

花旗研究美股策略主管 Scott Chronert 指出，這類策略已成為尋求高殖利率資金的新寵；其中，摩根大通股票溢價收益 ETF (JEPI) 更是該領域規模最大、最具代表性的標的。

黃金與比特幣：因應赤字與傳統金融體系風險

在股債之外，黃金與加密貨幣的需求正逐步復甦，儘管資金流入量尚未重返歷史巔峰。\

Howard Capital Management 執行長 Vance Howard 認為，面對美國龐大赤字可能難以為繼的隱憂，黃金與比特幣能有效對衝投資人對傳統金融體系信心下降的風險。他目前透過 iShares 比特幣信託 ETF (IBIT) 與 SPDR 黃金 ETF (GLD)，分別進行約 3% 的資產配置。

FactSet 數據指出，近一個月內，IBIT 吸引了約 27 億美元資金淨流入，GLD 亦吸金約 14 億美元。不過專家也提醒，黃金與股票的相關性並不絕對，在股市下挫時未必能發揮完美的避險抵銷作用。