比特幣與加密貨幣相關股票周二(15日)持續走低，此前美國參議院未能推進全面性的加密貨幣監管法案CLARITY Act, 對數位資產產業及力挺法案多月的共和黨議員形成重大打擊。比特幣一度下跌逾5%, 創6月以來最大單日跌幅，Coinbase (COIN-US)與Circle Internet Group (CRCL-US)盤中跌幅一度達10%。

截至周二晚間，比特幣跌幅收斂至約4%, 報75,908美元；Coinbase與Circle Internet Group則各下跌約9%, 顯示市場迅速反映法案受挫對加密貨幣產業監管前景的負面影響。

美國參議院當天以50票贊成、49票反對的程序性表決結果，未能讓CLARITY Act跨過推進一般重大法案所需的60票門檻，整整少了10票。4名共和黨參議員Jerry Moran、Rand Paul、Josh Hawley及Thom Tillis與所有民主黨參議員一起投下反對票，使法案暫時陷入停滯。Tillis原先投下贊成票，之後在程序性操作中改投反對票，以保留未來重新提出法案的可能性。

這項表決結果也讓法案在國會今年剩餘時間內通過的難度大幅提高。美國國會預計本月離開華府，之後將迎接11月期中選舉，共和黨正力拚維持眾議院與參議院的控制權。由於選舉將占據議員大部分政治注意力，留給國會協商加密貨幣法案的時間已相當有限。

共和黨參議員周日晚間才公布新版法案文本，試圖在最後關頭處理銀行業及部分民主黨議員的疑慮，但新版內容仍未能取得足夠支持。CLARITY Act原本旨在建立數位資產的完整監管框架，明確界定代幣的法律地位、確定不同加密資產由哪些監管機構負責監督，並對加密貨幣企業提出其他合規要求。

加密貨幣產業長期認為，美國缺乏明確監管規則，使企業難以確定自身法律地位，也限制產業進一步發展。為推動CLARITY Act, 財力雄厚的加密貨幣產業已投入數億美元進行遊說及政治活動，希望建立更明確的法律框架，讓交易所、代幣發行商及其他數位資產業者能在更穩定的監管環境下營運。

然而，民主黨議員、部分共和黨議員及銀行業者仍對法案內容存在重大疑慮，其中一項爭議涉及反洗錢及利益衝突防護措施。法案包含禁止政府官員經營自身加密貨幣業務的規定，這項規範也涉及川普，因為他去年申報來自家族加密貨幣事業的收入超過14億美元。民主黨議員要求進一步強化相關規定，包括賦予州檢察長更大的執法權，若認為司法部執法力度不足，可以採取法律行動。

川普一直積極支持加密貨幣產業及CLARITY Act, 並曾要求國會推動法案通過。川普在2024年競選期間積極爭取加密貨幣產業資金支持，並自稱「加密貨幣總統」。不過，川普家族持有的加密貨幣事業也讓民主黨議員質疑相關監管政策是否存在利益衝突，進一步成為法案談判的障礙。

美國證券交易委員會(SEC)及商品期貨交易委員會(CFTC)現在可能被迫填補國會立法留下的監管空缺。不過，產業專家指出，只有國會才能建立長期且穩定的加密貨幣監管框架，若主要依靠行政機關制定規則，相關政策可能隨政治環境改變，也可能面臨法院挑戰，使加密貨幣企業持續處於監管不確定性之中。

川普政府近來已大幅撤回前總統拜登任內SEC及消費者保護機構推出的數十項政策，這種政策方向的快速轉變也進一步凸顯行政監管的脆弱性。業界認為，如果CLARITY Act無法成為法律，未來監管政策可能隨政府更迭而出現大幅變化，讓企業在投資及業務規畫上面臨更高風險。

法案另一項重要爭議，是加密貨幣交易所及其他數位資產業者能否向持有美元掛鉤穩定幣的客戶提供獎勵。銀行業強烈反對相關安排，認為如果加密貨幣平台可以透過獎勵吸引銀行存款，可能造成存款從銀行體系流向加密貨幣平台，削弱銀行用於放款的資金來源。

加密貨幣企業則認為，全面禁止穩定幣獎勵將形成反競爭效果。部分共和黨參議員也表示，如果法案無法加入更強的社區銀行存款保障措施，他們將不會支持CLARITY Act。Independent Community Bankers of America執行長Rebeca Romero Rainey表示，銀行業將持續要求國會修改相關條文，並警告存款外流可能對銀行體系造成風險。

這次失敗的表決也代表加密貨幣產業耗費數月推動的重大立法努力遭遇嚴重挫折。參議院8月休會前原本已將法案表決延至9月15日，當時共和黨領袖仍希望利用9月重新開議後的短暫窗口推進法案，但分析師與遊說人士當時已認為成功機率偏低，原因包括民主黨反對、銀行業施壓、倫理規範爭議，以及11月期中選舉逼近。

參議院9月14日重新開議後，原本僅剩14個工作日便將進入10月選舉休會，全年剩餘議程也受到國防及政府資金等其他重大法案擠壓。若CLARITY Act無法在今年通過並拖至2027年，明年選舉結果可能進一步改變國會政治版圖，使法案前景更加複雜。

對加密貨幣市場而言，CLARITY Act受挫意味著投資人原本期待的監管明朗化時間表再度延後。比特幣從表決失敗消息逐步明朗後出現逾5%的跌幅，Coinbase與Circle股價盤中最大跌幅也達10%, 隨後跌幅略為收斂。市場反應顯示，投資人已將美國能否建立長期、穩定且對產業較友善的監管架構，視為影響加密貨幣企業估值的重要因素。

隨著國會法案暫時陷入停滯，美國加密貨幣監管政策短期內可能更多依靠SEC及CFTC推動。不過，在缺乏國會立法支持的情況下，監管規則可能更容易受到政治環境及司法訴訟影響。對加密貨幣業者而言，這場原本被視為建立產業長期遊戲規則的立法行動，如今恐怕將面臨更長時間的政策不確定性。