市場對日本央行貨幣政策正常化的預期顯著提速。多數訊息指出，日本央行於9月18日會議將政策利率由1%調升25個基點至1.25%已幾成定局，利率水準將創下31年來新高。

彭博最新調查顯示，受訪的52位經濟學家全數預期9月升息，且約93%認為最遲明年1月會再度升息；預估升息步調將加快至「每季一次」的比例顯著攀升至46%，遠高於先前主流的「每半年一次」。不過，本輪緊縮周期的終點利率預估中位數仍維持在1.75%。

驅動升息預期的主因在於國內外物價壓力持續累積。日本8月企業物價指數年增率達7.6%，加上國際局勢推升布蘭特原油價格重返每桶100美元以上，抵銷了日元升值帶來的進口降溫效果。

此外，外圍政治因素也受到矚目，美國財政部長貝森特(Scott Bessent)多次發表支持升息言論，日本財務大臣片山皋月則回應，將與美方保持密切溝通，繼續維護外匯市場秩序。

市場擔憂，日本央行若加快升息節奏，對於「借入低息日元、轉而投資海外高收益資產」的日元套利交易來說，將顯著增加借入日元的融資成本，壓低套利交易的利差空間，進而削弱對海外風險資產的資金支持。

另一方面，若升息同時伴隨日元快速升值，投資人償還日元債務時將面臨匯兌損失，可能觸發追加保證金或迫使槓桿部位平倉，形成「日元升值與資產拋售」相互強化的負向反饋，放大全球股債市場的波動。

Totan Research Institute首席經濟學家加藤出表示，日本央行可能會向市場傳達升息間隔通常約為三個月的訊號，市場焦點將在於央行會以多大力度暗示未來進一步提高升息頻率。

岡三證券首席債券策略師長谷川直也認為，美方的表態主要是在向日本政府施壓，要求其切勿阻撓央行推進政策正常化。

法國巴黎銀行日本首席經濟學家河野龍太郎分析，若審議委員佐藤綾野與淺田統一郎投下贊成票，顯示政府要求維持寬鬆的阻力已顯著減弱。日本央行審議委員增一行指出，基礎通膨雖接近2%，但未見大幅超越，暗示目前尚無大幅升息50個基點的即時風險。