AI算力投資的下一個受益環節，正在從資料中心「內部」向資料中心「之間」延伸。康寧 (GLW-US) 與美國電信巨頭威訊(Verizon)(VZ-US) 周二(8日)宣布達成一項數十億美元的多年供應協議。康寧將於2027年至2032年間，提供超過8,000萬英里的高密度光纖及連接方案，同時支持家庭寬頻擴張與AI長途骨幹網建設。受此消息刺激，康寧隔夜大漲逾7%。

這筆訂單釋放的訊號是：AI基礎建設的需求，正沿著「算力—機房—跨區域網路」向外延伸。

過去兩年，AI光通訊的市場焦點集中在資料中心內部：GPU越多，需要的800G、1.6T光模組就越多。但當算力開始分布在不同園區、不同城市，新的問題隨之出現——這些資料中心之間，又該如何高速互聯？DCI（Data Center Interconnect，資料中心互聯）由此開始走向AI基礎建設投資的前台。

從Meta到Verizon，AI光纖的買單方正在擴圍

康寧的大額協議，早已有跡可循。今年1月，Meta Platforms (META-US) 便與康寧達成最高60億美元的多年協議，採購光纖、光纜及連接產品，用於美國資料中心建設。康寧亦將擴大北卡羅來納州的製造能力，Meta則成為相關擴產的重要錨定客戶。此外，康寧還與亞馬遜 (AMZN-US)、輝達 (NVDA-US) 等簽訂合作。

如果說Meta代表的是資料中心本身的光連接需求，那麼此次Verizon的加入，則把需求進一步延伸到了資料中心外部的長距離網路。

Verizon正在推進AI Connect戰略，在主要長途通道部署超高密度光纜，以連接資料中心並服務AWS等超大規模雲端業者。

這意味著，AI光通訊的買單方已經不再只有Meta、Amazon這類雲端業者：雲端業者負責蓋資料中心，電信業者則開始負責為這些資料中心「修高速公路」。

為什麼AI越發展，資料中心之間越需要「修路」？

理解DCI，首先要區分AI網路中的兩種連接：

第一種，是資料中心內部的互聯。GPU、伺服器和交換器之間需要高速交換資料，這也是過去兩年800G、1.6T光模組行情的核心驅動力；

第二種，則是資料中心之間的互聯，也就是DCI。

後者的重要性，在於物理上分散的資料中心，需要共享資料、調配資源及承接不同工作負載。Ciena (CIEN-US) 將DCI的應用範圍列為約10公里至超過1萬公里，反映它涵蓋從附近園區到長途網路的不同場景。

對AI建設而言，單一園區的電力、土地與建設條件存在限制，因此，一個合理的產業推演是：隨著算力部署走向多個地點，資料中心之間的連接需求也會增加。

不過，不同工作負載對延遲的容忍度不同，不能把所有遠距離連接，都理解為讓異地GPU像同一機房般協同訓練。資料同步、模型分發、備份及推理服務，同樣可以形成跨資料中心流量。

DCI的機會，來自更多算力設施需要相互連接，以及每條連接需要承載更多資料。這也是DCI有望成為AI光通訊下一階段重要增量的核心原因。

DCI需求起來之後，錢會流向哪裡？

如果把一條完整的DCI鏈路拆開，實際上涉及的不只是光纖，而是一整套光通訊及網路設備。

最底層是物理連接層：包括光纖、光纜，以及MPO、MMC、FAU等高密度光連接器件，解決的是「如何把兩座資料中心物理連起來」的問題。

再上一層是光電轉換層：這裡包括雷射器、DSP、SerDes、矽光、高速相干光模組等器件，決定資料如何以更高速度、更低損耗轉換為光訊號。

再往上則是傳輸與交換層：包括DWDM、路由器、交換器以及IP over DWDM等設備，解決光訊號如何在數十公里、數百公里甚至更遠距離上高效傳輸。

因此，DCI的產業鏈實際上比單純的AI光模組更長：

光纖 → 光器件 → 相干光模組 → DWDM → 交換器及路由器

這也意味著，一旦DCI需求真正放量，受益範圍有望從此前最熱門的光模組，進一步向整條光通訊產業鏈擴散。

哪些港股美股值得關注？

沿著DCI產業鏈來看，可以重點關注四條主線。

第一類，是最上游的光纖、光器件及底層硬體

康寧 (GLW-US) 是最直接的受益者之一。公司同時具備光纖、光纜以及高密度連接方案能力，此次與Verizon簽署的超長期合約，也讓市場首次更直觀地看到AI資料中心對底層光纖需求的量級。

此外，Coherent (COHR-US)、Lumentum (LITE-US) 則同時覆蓋雷射器、光器件及高速光通訊產品，在AI資料中心和DCI兩個市場均具備較高曝光度。

晶片環節則可以關注邁威爾科技 (MRVL-US)、博通 (AVGO-US) 以及POET Technologies (POET-US)。隨著800G向1.6T甚至更高速率升級，DSP、SerDes、矽光及光電整合技術的價值量仍有提升空間。

第二類，是高速相干光模組

如果說資料中心內部主要由短距離光模組驅動，那麼DCI增加的則是中長距離高速相干光通訊需求。

Coherent (COHR-US)、Lumentum (LITE-US)、Applied Optoelectronics (AAOI-US) 以及港股的FIT Hon Teng (06088-HK) 等公司，均有望從高速光模組及光器件需求擴張中受益。

這一環節值得關注的核心變量，是400ZR、800ZR以及更高速相干模組的滲透速度。

第三類，是DCI傳輸系統及網路設備

這可能是市場此前關注度相對較低的一環。

諾基亞 (NOK-US) 和Ciena (CIEN-US) 長期深耕光傳輸與DWDM設備；中興通訊 (000063-SZ / 00763-HK) 同樣擁有完整的光網路和資料中心傳輸產品線。

另一方面，隨著IP over DWDM等技術逐步成熟，部分DCI功能開始直接整合進路由器與交換器，Arista Networks (ANET-US)、思科 (CSCO-US) 以及慧與科技 (HPE-US) 亦有望參與這一市場。

這意味著，DCI的增長不只是光模組公司的故事，也可能成為光傳輸設備與交換器廠商的新一輪增長驅動力。

第四類，則是最終承載算力的資料中心營運商

美股的Equinix (EQIX-US)、Digital Realty Trust (DLR-US)、Iron Mountain (IRM-US)，以及港股的萬國數據-SW (09698-HK)、世紀互聯 (VNET-US)、新意網集團 (01686-HK) 等，本身就是多數DCI流量的產生端。

當AI算力從單一園區擴張至多個資料中心，擁有優質機房資源、電力資源以及網路節點的IDC公司，其資產價值也有望被重新評估。

從「GPU互聯」到「資料中心互聯」，AI光通訊正在進入第二階段

過去兩年，AI光通訊最大的投資主線，是GPU集群內部的高速互聯。輝達 (NVDA-US) GPU數量增加，帶動交換器埠數增加；交換器埠數增加，又帶動800G、1.6T光模組以及DSP、雷射器需求爆發。

而下一階段，當全球超大規模雲端業者開始把數十萬甚至上百萬顆GPU分布在不同園區、不同城市甚至不同國家後，問題將從：「伺服器之間如何連接？」進一步變成「資料中心之間如何連接？」

這也是DCI最值得關注的地方。康寧與Verizon的8,000萬英里長單，可能只是這一趨勢的第一個明確信號。隨著AI資本開支持續向算力、網路、電力等基礎建設擴散，光通訊產業鏈的增長邏輯亦正在從單純的「光模組升級」，向光纖＋光器件＋相干模組＋DWDM＋交換設備全面擴散。

如果上一輪市場交易的是「一個資料中心裡需要多少光模組」，那麼接下來需要關注的問題可能是：全球成千上萬座AI資料中心之間，又需要多少光纖和光通訊設備？這或許才是DCI真正的想像空間。